🏦 Правило Тейлора: как ЦБ вычисляет ключевую ставку
🏦 Правило Тейлора: как ЦБ вычисляет ключевую ставку Банк России берет ключевую ставку не с потолка. Она рассчитывается с использованием многих экономических законов и формул. Один из ориентиров для регулятора – правило Тейлора. Что это такое, и как ЦБ опирается на этот принцип в своих решениях, журналисты Market Power узнали из первых уст. ❓Что такое правило Тейлора Правило Тейлора – экономический принцип (во-о-от с такой вот длинной формулой), который помогает ЦБ определять ключевую ставку в зависимости от состояния экономики. Его предложил американский экономист Джон Тейлор в 1993 году. Всем известно, что если инфляция отклоняется от целевого уровня, ЦБ должен реагировать изменением ставки: при ускорении инфляции – повышать, а при замедлении – снижать. Но правило Тейлора гласит, что изменение номинальной ставки должно быть больше изменения инфляции. Это позволяет корректировать реальную процентную ставку – разницу между номинальной ставкой и ожидаемой инфляцией. В классическом варианте правила учитываются два основных фактора: отклонение инфляции от целевого уровня и отклонение выпуска экономики от потенциального уровня. Если цены быстро растут на фоне перегрева экономики, ЦБ может потребоваться сильнее повысить ставку. Если же инфляция высокая, но экономика замедляется и производит меньше товаров и услуг, чем могла бы, необходимость в таком резком повышении ставки ниже. 🔶 Эльвира Набиуллина: правила Тейлора недостаточно Глава Банка России объяснила, что правило Тейлора отражает общий принцип реакции денежно-кредитной политики на отклонение инфляции от цели. По ее словам, многие модели регулятора следуют этому принципу. – Модели – это все-таки некоторая упрощенная реальность, они не могут предвидеть и структурных изменений, и шоков, поэтому итоговое решение принимает Совет директоров на базе всей имеющейся информации, но с учётом, безусловно, того, что показывают модели, – объяснила Эльвира Сахипзадовна подписчикам Market Power. 🔶Алексей Заботкин: принцип встроен в модели ЦБ Заместитель председателя Банка России пояснил, почему правило Тейлора важно для денежно-кредитной политики. По его словам, номинальная ставка действительно должна реагировать на изменение инфляции с повышающим коэффициентом, чтобы менялась реальная ставка. Именно реальная ставка влияет на спрос и разрыв выпуска, а через них – на инфляцию. Заботкин также отметил, что принцип Тейлора встроен в структурные модели, которые используют разные подразделения регулятора (на сайте ЦБ с ними можно ознакомиться). Однако – с адаптацией к особенностям российской экономики. – Все наши структурные модели, их на самом деле много, в себя включают принцип Тейлора как часть того правила политики, которое в эти модели встроено, – сказал Алексей Борисович. – Но его аналитическое представление и параметры этих уравнений отличаются, конечно же, от тех параметров, которые сам Тейлор опубликовал, которые были построены для экономики США эпохи 50-90-х годов. 📍Подписаться на Телеграм | Мы в MAX