📈 Озон: оборотная сторона роста
📈 Озон: оборотная сторона роста Онлайн-ретейлер представил отчет по МСФО за 3 квартал и девять месяцев Озон (OZON) ➡️ Инфо и показатели Результаты за 3 квартал: - оборот (GMV*): ₽1,6 трлн (+42%); - выручка: ₽421,2 млрд (+63%); - скорр. EBITDA: ₽93 млрд (+124%) • рентабельность от GMV: 6% (+2,2 п.п.); - чистая прибыль: ₽3,7 млрд (+25%). Результаты за девять месяцев: - оборот (GMV*): ₽4 трлн (+38%); - выручка: ₽1 трлн (+53%); - скорр. EBITDA: ₽199,7 млрд (+76%); • рентабельность от GMV: 5% (+1,1 п.п.); - чистая прибыль: ₽18,3 млрд (против убытка в ₽4,6 млрд за 9м25г). *GMV (Gross Merchandise Value) — общая стоимость всех товаров, проданных через платформу, до вычета возвратов, скидок и комиссий. Бумаги Озона (OZON) растут на 3,5%. 🚀 Мнение аналитиков МР Результаты оказались выше ожиданий. GMV в 3 квартале вырос на 42%: за квартал к Озону пришли около 4 млн новых покупателей, увеличилось и число заказов на одного клиента. Рост оборота поддерживает и стратегия компании по снижению среднего чека, что особенно актуально на фоне слабого потребительского спроса. Выручка при этом выросла еще быстрее — на 63%, в том числе благодаря повышению комиссий для продавцов. Отдельно отмечаем сильный рост EBITDA. Рентабельность GMV достигла около 6% благодаря увеличению рекламных доходов и снижению затрат на обработку товаров за счет автоматизации складов. Дополнительный эффект дает операционный рычаг: по мере роста выручки постоянные расходы растут медленнее, поэтому прибыльность бизнеса увеличивается. Чистая прибыль пока выглядит скромнее из-за списаний примерно на ₽30 млрд, связанных с оборудованием и товарами на складах. Без этого разового эффекта результат был бы заметно выше. Денежный поток (₽124,6 млрд, +257%) также улучшился: благодаря факторингу продавцы получают деньги раньше, а Озон рассчитывается с банками позднее, что снижает нагрузку на оборотный капитал. В 4 квартале ожидаем сохранения сильной динамики. В частности, рекламный бизнес Озона может продолжить расти на фоне снижения эффективности других рекламных площадок. В долгосрочной перспективе по-прежнему позитивно смотрим на акции компании.