Некоторым не совсем понятно, почему ставку снизили, а инфляция не снизилась. Тут ведь к... — 1 сентября 2026 г. в 13:00:02.454
Некоторым не совсем понятно, почему ставку снизили, а инфляция не снизилась. Тут ведь какое дело, механизм трансляции ДКП непосредственно в реальность – он инертный. Да, условная ставка меняется сразу. А дальше эффект домино. Но он растянутый. Так, в новом проекте Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2027-2029 года Банк России еще раз разъяснил: Изменение ключевой ставки в полной мере влияет на спрос и цены не сразу, а со временем. По оценкам Банка России, эффекты от изменения ключевой ставки в полной мере проявляются через 3 – 6 кварталов. Это означает, что на горизонте 1 – 1,5 года в отсутствие новых значимых шоков Банк России может обеспечить возвращение инфляции к цели в случае ее отклонения. Об этом я, кстати, писал в декабре 2024 года в эссе «Подъем ключевой ставки – причина инфляции. Правда что ли? Часть 2» (Sponsr / Boosty). Небольшая выдержка: Ну а это модель (на европейских данных), показывающая влияние повышения ставки ЦБ на 100 б.п. на горизонте 12 месяцев. В среднем по рынку эффект достигает максимума примерно к 8 месяцу. Обращаю внимание – на европейских данных. Разобраны иностранные исследования. Т.е. оно не только у нас. Так везде. Также обращаю внимание на слова ЦБ об отсутствии значимых шоков. К примеру, проблемы с бензином – это «шок». ЦБ не может рассчитать заранее каждый такой случай. Обсудить в чате MarketScreenChat