Минус 10 млрд со счетов: нашли в отчётности «Софтлайна» то, что другие не заметили — 27 августа 2026 г. в 07:23:32.684
Минус 10 млрд со счетов: нашли в отчётности «Софтлайна» то, что другие не заметили Промежуточная отчетность ПАО «Софтлайн» за 6 месяцев 2026 года - это классический случай, когда цифры в верхней строке отчета (чистая прибыль) радикально расходятся с тем, что происходит с реальными деньгами и долгами компании. ▪️ Чистая прибыль составила 892 млн рублей против убытка в 88 млн годом ранее. Однако, если заглянуть на этаж ниже, картина меняется радикально. Прибыль до налогообложения - всего 305 млн. При этом операционная прибыль компании упала с 719 до 632 млн. ▪️ Выручка прибавила 15,5% (до 38,7 млрд), однако операционная прибыль упала на 12% (до 632 млн), а маржинальность сжалась до 1,6%. Гораздо тревожнее динамика баланса: ▪️ Денежные средства сократились на 76% - с 13,1 млрд до 3,2 млрд рублей. ▪️ Кредиты и займы выросли на 18% до 32,9 млрд. ▪️ Чистый долг (без учета аренды) удвоился за полгода и достиг 29,8 млрд рублей. Куда ушли 11,5 млрд рублей операционного оттока? В основном на погашение торговой кредиторской задолженности перед поставщиками, которая сократилась вдвое (с 28,7 до 13,6 млрд). Проще говоря, компания гасила старые долги за счет новых заимствований и собственной кассы, а не за счет генерации прибыли. ▪️ Направление оборудования потеряло 16% оборота, высокотехнологичное оборудование рухнуло на 40%, кластер «СФ Тех» фактически схлопнулся: его оборот сократился на 40%, а валовая прибыль - на 77% (с 859 до 201 млн рублей). ▪️ При этом вознаграждение ключевому управленческому персоналу выросло на 75% - с 344 до 601 млн рублей. В то время как операционная прибыль упала на 12%. Рост выплат включает акции на 117 млн. ▪️ На балансе висят два крупных субсидиарных иска на общую сумму 4,15 млрд рублей (банкротство «Интеграции» и «Арсеналъ»). Резервы под эти иски не созданы, компания считает вероятность проигрыша минимальной. Однако в случае негативного решения суда это станет ударом в 17% от капитала. ▪️ Самый интересный пункт отчетности - прочая дебиторская задолженность связанных сторон. За полгода она выросла со 117 млн до 4 916 млн рублей - рост в 42 раза. Для понимания масштаба: это в полтора раза больше, чем вся оставшаяся денежная наличность компании (3 175 млн). «Софтлайн» показал отчетную прибыль, но его реальное финансовое положение ухудшилось по всем фронтам. Деньги заканчиваются, долг растет, проценты по нему непосильны для операционного бизнеса, а почти 5 млрд рублей «зависли» в дебиторке связанных структур без внятных пояснений. Подписывайтесь на МашТех