Российский венчурный рынок в первом полугодии 2026 года: падение, концентрация и сдвиг ... — 7 сентября 2026 г. в 13:34:50.504
Российский венчурный рынок в первом полугодии 2026 года: падение, концентрация и сдвиг в сторону M&A. ▪️ Отечественный рынок прямых инвестиций в стартапы за первые шесть месяцев 2026 года продемонстрировал резкое сжатие: общий объём вложений составил всего $29,3 млн - это на 62% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Согласно данным исследования Dsight, «Б1», «Т-Банк» и Kama Flow, количество раундов сократилось на треть (до 35), а медианная сумма сделки рухнула с $600 тыс. до $210 тыс. Средний чек, напротив, держится на уровне $1,05 млн - то есть отдельные крупные вливания искажают общую картину. Куда пошли деньги? ▪️ по числу раундов впереди сегмент B2B-софта - пять сделок, следом идут промышленные технологии (IndustrialTech) с четырьмя раундами. ▪️ однако по деньгам лидерство уверенно захватывает индустриальный сектор: $11,4 млн против жалких $1,6 млн у разработчиков ПО для бизнеса. ▪️ далее в списке по объёму - бизнес-услуги ($6,8 млн), транспорт и логистика ($3,9 млн) и PropTech ($2,4 млн). Но эти цифры обманчивы: высокие показатели в любой категории почти всегда обеспечиваются одним крупным раундом. Главный тренд — сверхконцентрация. Главные драйверы рынка - две сделки, закрытые фондом Kama Flow. В компании «Мегасклад» (решения для маркировки) и Robo (роботизированный клининг по модели RaaS) суммарно ушло 82% всех венчурных денег полугодия. Пятёрка крупнейших раундов выглядит так: ▪️ Callisto Vision (промышленная маркировка и трекинг) - $9,1 млн от Kama Flow; ▪️ Robo - $6,84 млн также от Kama Flow; ▪️ Мегасклад (логистика для онлайн-торговли) - $3,86 млн от Rein Capital; ▪️ Bitrobotics - $2,41 млн от «Восхода»; ▪️ Keygo - $1,95 млн при участии «Т-Инвестиций» и других инвесторов. Итого эти пять сделок аккумулировали $24,1 млн, или те же 82% всего рынка. Любопытно, что четыре из пяти победителей относятся к B2B-сектору, а раунды дороже $5 млн были только у двух компаний. Кто инвестирует? ▪️ Частные инвесторы - фонды, синдикаты и бизнес-ангелы - обеспечили 86% всех раундов (30 из 35). Государство появилось лишь в двух сделках. При этом искусственный интеллект оказался ключевым элементом продуктов у пяти стартапов и важным технологическим слоем ещё у четырёх. Параллельно с классическим венчуром бурно развивается рынок слияний и поглощений. Здесь объём достиг $829 млн (33 сделки) - в 28 раз больше, чем в «посевном» сегменте. Почти всю стоимость обеспечили две мегапокупки: Auto.ru за $421 млн и 42% акций «Элемента» за $348 млн. Почти наши. ▪️ русскоязычные основатели за рубежом привлекли $1,07 млрд в 13 раундах - причём 76% этой суммы дали всего две сделки: Plata ($405 млн, FinTech) и ClickHouse ($400 млн, инфраструктура данных). ▪️ в целом финансовые технологии и data-инфраструктура заняли 83% всего зарубежного объёма. Во втором эшелоне заметен рост прикладного ИИ - Higgsfield ($80 млн) и Luminai ($38 млн). Что с рынком? ▪️ Основатель Dsight Арсений Даббах называет происходящее не коррекцией, а системным кризисом: геополитика, бюджетный дефицит и высокая ключевая ставка убивают аппетит к рисковым активам, а отрезанность от внешних денег и международной кооперации затрудняет масштабирование и выходы. Евгений Борисов из Kama Flow видит устойчивость IndustrialTech не в сиюминутных вложениях, а в реальном спросе промышленности. Предприятия вынуждены экономить, но они сохраняют бюджеты на решения, сокращающие издержки, компенсирующие кадровый голод и повышающие безопасность. ▪️ К тому же импортозамещение подстёгивает интерес: в сегменте АСУ ТП западные системы до сих пор занимают свыше 80%, а местами и 90% рынка. Поэтому, по его мнению, индустриальные стартапы останутся привлекательными даже в условиях жёсткого рынка капитала. Подписывайтесь на МашТех