ПОКУПКА
ПОКУПКА Коллеги, очередная пятница, а значит в эфире рубрика о покупках в портфель дочерей. На этой неделе решил сфокусироваться исключительно на долговом рынке и защитной недвижимости: общая доля облигаций в портфеле немного просела относительно акций, а сам рынок сейчас штормит не на шутку. Да, это мои когда-то осознанно взятые риски ради повышенной купонной доходности теперь громко откликаются на табло. Но панике не поддаемся, держу руку на пульсе и продолжаю удерживать позиции с перчинкой. 💼 Что вообще сейчас творится в облигационной части портфеля? Жесткая ДКП и затяжные высокие ставки начали вскрывать накопленные проблемы корпоратов: ⚫️ «Самолет»: Главный эпицентр паники на рынке. Отмена массовой льготной ипотеки привела к чистому убытку в 1П 2026 (-22,3 млрд руб.), а технические заминки с погашением сентябрьского выпуска загнали доходности по бумагам девелопера в дистресс-зону (до 100-150%). ⚫️ Лизинговый сектор («Балтийский Лизинг», «Роделен»): Сектор находится под сильным прессом дорогого фондирования. У «Балтийского лизинга» чистая прибыль за полугодие упала на 85%, а часть бумаг укатало до 70–85% от номинала. У «Роделен» рейтинговые агентства снизили планку до BBB на фоне роста изъятого имущества, подняв доходности до ~36%. ⚫️ «Каршеринг Руссия» (Делимобиль) и ВУШ: Рынок закладывает премию за высокую долговую нагрузку операторов и фактор сезонности — доходности здесь держатся в районе 40%. ⚫️ МГКЛ: Нервозные распродажи розничных инвесторов из-за жалоб на аудит взвинтили доходности к 40–50%. ⚫️ Полипласт: сильный промышленный эмитент с рейтингом А спокойно держит доходность к погашению около 35%. ↗️ Чтобы сбалансировать этот повышенный кредитный риск, на этой неделе добирал бумаги надежных эмитентов высокого инвестиционного грейда: 1️⃣ Облигации «НоваБев Групп» 004Р-01 — 2 лота. Новичок в портфеле. Фиксирую доходность к погашению (YTM) на уровне 17,34%. Свежий выпуск с отличным купоном 16,25% годовых и ежемесячными выплатами. Кредитное качество: Высокий рейтинг ruAA- от «Эксперт РА» и AA.ru от «НКР». Несмотря на временное давление процентных расходов на чистую прибыль, бизнес крепко стоит на ногах за счет розничной сети «ВинЛаб» и лидерских позиций в производстве. Превосходный качественный фикс в портфель. 2️⃣ Облигации «ВИС Финанс» БО-П11 — 2 лота Продолжаю усреднять позицию под доходность к погашению 18,77%. Купон 17,0% годовых с ежемесячной выплатой, погашение в феврале 2029 года. Кредитное качество: Высокий рейтинг ruA+ от «Эксперт РА» / A(RU) от АКРА (у НКР рейтинг выпуска на уровне AA- благодаря поручительству материнской Группы «ВИС»). Крупнейший инфраструктурный холдинг с портфелем ГЧП-проектов и господдержкой — стабильный поставщик регулярного купона. 3️⃣ ЗПИФ «ПАРУС-МВ» — 1 лот Взял на сдачу. Продолжаю планомерно увеличивать долю в фондах коммерческой недвижимости с ежемесячными выплатами: Что под капотом: Сеть районных общественных центров «Место встречи» (бывшие советские кинотеатры Москвы, перестроенные ADG group в современные ТЦ шаговой доступности). Устойчивость: Формат «у дома» с якорными продуктовыми супермаркетами, аптеками и бытовыми услугами дает защитный трафик даже в кризис. Долгосрочные договоры аренды с индексацией обеспечивают расчетный рентный доход около 11–12% годовых, который сразу отправляется в реинвестирование. Как себя чувствует ваш облигационный порфтель?