MMI

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 8 ПО 12 ИЮНЯ Понедельник 08.06 • 🇯🇵 Япония, ВВП 1кв26 (est. 0.5.% квкв, 1.3% %гг) • 🇪🇺 EU, Sentix Index, июн (est. -13.8) • 🇺🇸 США, инфляционные ожидания 1 и 3 года  Вторник 09.06 • 🇨🇳 Китай, экспорт, май (est. 14.3% гг) • 🇨🇳 Китай, импорт, май (est. 25.0% гг)   • 🇺🇸 США, EIA, краткосрочный прогноз по рынку нефти Среда 10.06 • 🇨🇳 Китай, CPI, май (est. 1.3% гг)  • 🇨🇳 Китай, РPI, май (est. 3.8% гг) • 🇷🇺 Россия, недельная инфляция  • 🇷🇺 Россия, инфляция  за май • 🇺🇸 США, СPI, май (est. 0.3% мм, 4.2% гг)  • 🇺🇸 США, Core СPI, май (est. 0.5% мм, 2.9% гг) • 🇺🇸 США, федеральный бюджет, май   • 🇨🇦 Канада, заседание ЦБ (est. 2.25%, unch) Четверг 11.06 • 🇹🇷 Турция, заседание ЦБ (est. 37.0%, unch)  • 🛢️ OPEC, ежемесячный отчет •…

+4

‼️🔥 ЭКОНОМИКА РФ В 1К26: УДИВИТЕЛЬНАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ К СОКРУШИТЕЛЬНОМУ ФИСКАЛЬНОМУ ШОКУ ВВП ПО ПРОИЗВОДСТВУ (1К26): -0.15% гг / -0.64% qq sa Снижение ВВП на 0.15% гг – это, в первую очередь, стройка (-9.7% гг). Её вклад: -0.32пп, т.е. при нулевой динамике стройки ВВП был бы: +0.17% гг. Основной причиной обвала стройки был ⛄️ мороз и снег Самый значимый положительный вклад внесло «Госуправление и военная безопасность» (+3.9% гг): 0.34 пп ЧТО ЭТО БЫЛО? Экономика в 1К26 пережила фискальный шок, помноженный на неблагоприятную погоду. Ещё календарь (+3 лишних рабочих дня в 1К25), отнявший от годового показателя до 0.5 пп. Без погоды и лишних дней рост ВВП был бы не менее 0.5% гг В 2К26 рост возобновился. Мы согласны с оценкой ЦБ, что в 1П26 рост ВВП будет 0.5% гг. По году могли бы иметь 1.…

ЦБ КАЗАХСТАНА: СТАВКА СНИЖЕНА, СИГНАЛ УМЕРЕННО-ЖЕСТКИЙ   В пятницу НацБанк Казахстана снизил ставку на -100 бп до отметки в 17.0% годовых. Сигнал прошлого заседания (“…при сохранении текущих тенденций и отсутствии новых шоков НБК будет готов рассматривать возможность снижения базовой ставки в рамках последующих решений...”) реализовывается, хотя в апреле ожидания  по снижению были на второе полугодие   Инфляция продолжает снижаться: 10.4% гг vs 10.6% гг и 11.0% гг ранее, снизившись на 2.5 п.п. с пикового значения 12.9% в сентябре прошлого года. Снижение продовольственной инфляции до 10.7% было обусловлено снижением роста цен на овощи-фрукты, социально значимые продовольственные товары и отдельные импортируемые товары. Темпы роста непродовольственной инфляции сохранились на прежнем уровне …

БАНК АНГЛИИ: СТАВКА НА МЕСТЕ, ДАЛЬНЕЙШЕГО СИГНАЛА ПОКА НЕТ Банк Англии, согласно ожиданиям, сохранил ключевую ставку на уровне в 3.75% годовых. Решение было с перевесом: 7-2 в пользу hold, двое предлагали повысить ключ до 4.0% (на предыдущем заседании за это был один голосующий). Четкого сигнала в ту, или другую сторону по итогам заседания не последовало Инфляция по итогам мая составила 2.8% гг vs 2.8% ранее ВоЕ: “…инфляция снизилась по сравнению с предыдущим заседанием, хотя ожидается ее рост в конце этого года, поскольку последствия повышения цен на энергоносители продолжают сказываться. Риск существенных вторичных последствий для ценообразования и установления зарплаты, против которых должна быть направлена политика, возрастает по мере того, как дольше сохраняются высокие цены на э…

+1

‼️🔥 ЭНЕРГОКРИЗИС: ЕЩЁ ОДИН ПРОИНФЛЯЦИОННЫЙ РИСК РЕАЛИЗУЕТСЯ ПРЯМО СЕЙЧАС На прошлой неделе начался стремительный рост биржевых цен на нефтепродукты. С начала июня дизель подскочил на 10% (29% гг), 95-й – на 5% (18% гг) Резкое ускорение роста розничных цен идёт с середины мая: ·       Дизель в рознице: +0.24%, +0.47%, +0.78% (последние 3 недели) ·       Бензин в рознице: +0.11%, +0.34%, +0.45% Происходящее – это классический шок предложения (по данным Росстата нефтепереработка в апреле рухнула на 9.2% гг, и, судя по ценам в июне, майские цифры ещё хуже). Что говорит ЦБ о реакции ДКП на шоки предложения? Говорит, что если эти шоки разовые и ограниченные, и не вызывают вторичных эффектов (роста ИО), то реагировать на них не надо. Посмотрим, что будет дальше. Пугает то, что кризис начи…

ФЕДРЕЗЕРВ: ТЕКУЩАЯ ИНФЛЯЦИЯ ОПРЕДЕЛЕННО ДАВИТ НА РЕГУЛЯТОРА Баланс Федерального Резерва за минувшую неделю не изменился. Сейчас он составляет $6.787 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$2.228 трлн. Риторика представителей ФРС: Warsh: • заявления по итогам заседания FOMC Williams: • ситуация с потребительскими ценами становится все более угрожающей Goolsbee: • базовая инфляция остается слишком высокой и движется в неправильном направлении, несмотря на отдельные позитивные сигналы в майской статистике Waller: • предсказать сроки полной нормализации цен на топливо сейчас невозможно. Но, надеемся на устойчивость последних тенденций

Фото

РАСТУЩИЕ ЦЕНЫ НА ЖИЛЬЕ В США ОПРЕДЕЛЕННО ДОБАВЛЯЮТ ШТРИХ В ИНФЛЯЦИОННУЮ КАРТИНУ В июле сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США составил 0.0% мм vs 0.4% мм, годовая динамика увеличилась уже до 2.5% гг vs 2.2% гг месяцем ранее (ждали ниже: 2.2% гг). В S&P CoreLogic Case-Shiller20 входят: Атланта, Бостон, Шарлотт, Чикаго, Кливленд, Даллас, Денвер, Детройт, Лас-Вегас, Лос-Анджелес, Майами, Миннеаполис, Нью-Йорк, Феникс, Портленд, Сан-Диего, Сан-Франциско, Сиэтл, Тампа и Вашингтон. S&P: “... это самый значительный рост с мая 2025 года, превысивший ожидания аналитиков. Однако с поправкой на инфляцию цены на жилье снижались 14-й месяц подряд, поскольку уровень инфляции в 3.4% превысил темпы роста номинальных цен. Среди крупных мегаполисов лидером пятый месяц подряд стал…

ДЕЛОВЫЕ НАСТРОЕНИЯ В ЕВРОПЕ: БОЛЬШИНСТВО ИНДЕКСОВ – НИЖЕ ОЖИДАНИЙ, А СИТУАЦИЯ С ИНФЛЯЦИОННЫМИ ОЖИДАНИЯМИ ВСЕ ПЕЧАЛЬНЕЕ Согласно данным Еврокомиссии , общий индекс деловых настроений в Еврозоне в сентябре снизился до 97.9 пунктов vs 98.4 до этого (прогноз: 99.0). Деловой климат в промышленности пытается восстанавливаться: -3.8 vs -5.0 (ждали -4.8). Услуги продолжили рост до 6.1 vs 5.6 ранее, ожидалось 6.5 Финальная оценка индекса потребительской уверенности: -16.5 vs -15.5 пунктов в августе, и этот показатель давно уже находится на отрицательной территории. Инфляционные ожидания и не думают снижаться, и уровни остаются крайне высокими до 35.2 vs 33.0 ранее РАНЕЕ: ·       EU PMI (Flash): услуги выдали вполне неплохой сентябрь

БАНК АВСТРАЛИИ: СИГНАЛ ПРОШЛОГО ЗАСЕДАНИЯ РЕАЛИЗОВАЛСЯ – СТАВКА ПОДНЯТА, РИТОРИКА ЖЕСТКОВАТАЯ Резервный Банк Австралии (RBA) согласно прогнозу увеличил ключевую ставку на +25 бп до отметки в 4.6% годовых. Это максимум за 15 лет. RBA отмечает , что: “…инфляция остается высокой, и начинают реализовываться некоторые из рисков ее ускорения, отмеченных в августе. Конфликт на Ближнем Востоке расширился, а мировые цены на энергоносители сейчас значительно выше уровней, заложенных в августовские прогнозы. Спрос, связанный с технологиями ИИ, стимулирует быстрый рост мировых цен на высокотехнологичную продукцию. Кроме того, сохраняется напряженность в отношении внутренних производственных мощностей. Данные свидетельствуют о том, что компании испытывают давление со стороны издержек и либо уже пов…