Базис купил компанию Proto. Что это значит для акций?
Базис купил компанию Proto. Что это значит для акций? Что нам известно по этой сделке? ✅Пресс-релиз читаем тут (https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fbasis.ru%2Finvestors%2Fnews%2Fpress-release%3Fid%3D06a9d858-c6f2-7eee-8000-1d656f5f17da&s=2924216246), переписывать не вижу смысла ✅Кого купили, можно посмотреть тут: https://www.rusprofile.ru/id/7239070 (https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fwww.rusprofile.ru%2Fid%2F7239070&s=2420312088) ✅Приобретена доля 70% ✅Сделка за счет внесения денег в уставной капитал, которые пойдут на развитие платформы ✅Компания считает, что эта сделка даст доп выручку как минимум +1 млрд в течение 5 лет ✅«ТеДо» оценивает рынок от 3 до 15 млрд, средний CAGR сегмента +24% ✅Об этой сделке Давид говорил еще в марте, что она готовится. Других сделок больше не планируется Что сделка значит для Базиса? 👉По сути, это покупка технологии + команды, а не готового бизнеса, который генерит выручку и кэш (то есть можно было писать свою платформу с нуля, можно было приобрести готовое решение и развивать его) — выбрали второй вариант, так как это быстрее и выгоднее. Давид Мартиросов пояснил (https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fwww.cnews.ru%2Fnews%2Ftop%2F2026-09-07_bazis_kupil_rossijskogo&s=872048295) CNews: Приобретение Proto позволило сократить цикл самостоятельной разработки технологий наблюдаемости примерно на полтора года. По внутренней оценке, создание собственного продукта обошлась бы компании в три-четыре раза дороже M&A-сделки, без учета возможного роста себестоимости разработки в будущем 👉Я думаю, что главное влияние на Базис — это улучшение качества основного продукта Basic Dynamix, => повышение его конкурентоспособности 👉Компания также верит, что продукт мониторинга можно будет продавать сам по себе 👉Влияние сделки на выручку по моей оценке не более 2% Влияние на оценку акций Базиса 👉Я полагаю, что сумма сделки была несущественной для денежных потоков Базиса 👉на дивиденды Базиса никак не повлияет, потому что Базис платит 50% NIC, соответственно второй половины NIC с избытком хватает на такие небольшие сделки 👉По моей оценке 1/2 NIC Базиса в этом году составит 1,75 млрд руб, дивидендная доходность 2026 года составит ~10% при текущей цене акций 106 руб. Сделка по приобретению «Прото» по моим оценка могла обойтись в десятки раз ниже этой суммы. Акции Базиса ✅Акции Базы торгуются сейчас на уровне EV/EBITDAC(26)=4,5, что выглядит дешево для растущей софтовой компании ✅Дисконт к форвардному мультипликатору айти-сектора составляет 27% (мульт сектора = 6,2) ✅Ожидаемая мной дивдоходность 2026 года ~ 10%, самая высокая в софтовом секторе (вероятно, кроме Диасофта). ✅Самая высокая потенциальная дивдоходность связана не только с тем, что акции недорогие, но и с тем, что у компании более качественная EBITDA, которая без больших потерь конвертится в свободный денежный поток. ✅Сам держу акции Базиса~5% от портфеля👍 Спасибо за внимание! $BAZA https://smart-lab.ru/mobile/topic/1349056/ Автор: Тимофей Мартынов