Северсталь 3К26: прогнозируемый разворот финансовых результатов, что ожидаем дальше?
Северсталь 3К26: прогнозируемый разворот финансовых результатов, что ожидаем дальше? · Компания восстановила рентабельность после слабого первого полугодия. OIBDA выросла на 66% к/к до 39,9 млрд руб., маржа — с 14,2% до 23,0%. Улучшение ценовой реализации и структуры продаж компенсировало снижение отгрузок. · Восстановление физических продаж пока отстаёт от финансовых результатов. Отгрузки снизились на 14% к/к. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью выросла до 51,9%, однако её продажи в тоннах сократились на 5%. · Сильный квартал ещё не компенсировал слабое начало года. За девять месяцев OIBDA снизилась на 28% г/г, чистая прибыль — на 61%. · Денежный поток улучшился при существенной поддержке оборотного капитала. Из 42,6 млрд руб. FCF около 31,4 млрд руб. обеспечило высвобождение средств. Без этого эффекта FCF составил бы 11,2 млрд руб. против минус 7,4 млрд руб. кварталом ранее. · Чистый долг сократился с 88,4 до 49,6 млрд руб., отношение чистого долга к EBITDA — с 0,87x до 0,47x. Это расширяет возможности финансирования оставшейся инвестиционной программы. · Компания повысила оценку изменения российского спроса в 2026 году с минус 7% до примерно минус 0,5%, одновременно ожидая охлаждения рынка в четвёртом квартале. Менеджмент ожидает отрицательный FCFза 2026 год и не распределяет дивиденды за девять месяцев. Стоит ли их ждать в 2027 году? Автор: Александр Антонов $CHMF 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1364899/