Комментарий по решению ЦБ. — 19 июня 2026 г. в 11:21:11.090
Комментарий по решению ЦБ. Читая последние аналитические документы от ЦБ я был на 100% уверен, что ЦБ возьмет паузу. Я был настолько уверен, что резал лонговые позиции в портфеле, меняя акции и часть длинных ОФЗ на LQDT, и даже сделал маленькую ставочку на сохранение ставки на полимаркете 👆 Консенсус аналитиков вокруг снижения до 14% казался мне полным бредом в свете рисков, которые озвучивал сам же ЦБ: бюджет, Ближний Восток, бензин, снижение нормы сбережений населения, рост кредитования - а плюс к этому ещё и индексация тарифов в октябре. Мне казалось более логичным взять паузу на пару заседаний и продолжить снижение, когда рисков будет меньше. Но ЦБ решил продолжать цикл снижения - хоть и шагом в 25 бп - и теперь это будет бомбой замедленного действия, потому что такими темпами к однозначным ставкам мы можем идти ещё пару лет. В общем мой вывод - если до этого заседания жёсткость ЦБ позволяла ждать однозначные ставки в середине-конце 2027 года, то снижение на 25 бп звучит как «готовьтесь жить с двузначными ставками неопределённо долго». Напомню, что сейчас в среднесрочном прогнозе заложена средняя ключевая ставка на 2027 год 8-10% — я удивлюсь, если на следующем опорном заседании этот range не будет полностью пересмотрен в двузначную зону. Специальное включение из Шанхая окончено, спасибо за внимание 🤝