Итак, решение ЦБ. — 24 июля 2026 г. в 09:33:06.671
Итак, решение ЦБ. Когда мы готовимся к заседаниям ЦБ, важно не столько угадать решение - сколько понять, как оно соотносится с ожиданиями рынка. Для этого в Мониторе nebuff.ru я сделал раздел с ожиданиями по КС исходя из ставок ROISFIX, эти ожидания сейчас и обсудим. Во-первых, рынок сейчас всё-таки закладывается на снижение ставки до 14%. И последняя риторика ЦБ такое решение позволяет обосновать: устойчивая инфляция у цели, шоки бензина ЦБ несколько раз назвал «разовыми» и «временными» (это даёт ему пространство проигнорировать всплеск инфляционных ожиданий), а денежно-кредитные условия с июня ужесточились настолько что можно сказать зачерствели. Во-вторых, и это даже важнее самого решения - какую траекторию ставки мы увидим в среднесрочном прогнозе. До конца года рынок сейчас закладывается на среднюю ставку 13.7% и ставку 13.5% на конец года - если середина прогноза ЦБ будет ниже это будет большим облегчением для рынка (если нет - то нет). Что касается 2027 года, рынок уже заложил в ожидния достаточно высокую ставку 12.7% - это соответствует прогнозу ЦБ например 12.5-13% или 12-13.5%. Есть ли необходимость в таком жёстком прогнозе решать ЦБ, но с учётом того что устойчивая инфляция уже у цели, а шоки по словам самого ЦБ временные - как будто нет. От себя, как от человека, который читает все бюллетени ЦБ от начала до конца (да, мы существуем) - никаких намёков в необходимости ужесточения в последних документах от ЦБ я не увидел, а значит решение с высокой долей вероятности должно скорректировать ожидания в сторону смягчения. Всем удачи 🍀