Помимо традиционной недельной инфляции Росстат вчера опубликовал данные по промпроизвод... — 23 июля 2026 г. в 13:35:57.892
Помимо традиционной недельной инфляции Росстат вчера опубликовал данные по промпроизводству за 1 полугодие — и там есть кое-что интересное: 1. Индекс промпроизводства в 1 полугодии +0.4% г/г, причём в июне +0.6% г/г. Но цифра за июнь чуть маскирует тот факт, что в июне 2026 было на два рабочих дня больше чем в июне 2025 - 21 vs 19. Траектория замедления, если смотреть по первым полугодиям, такая: +4.4% в 2024, +1.4% в 2025 и +0.4% в 2026. Высокая ставка работает. 2. В копилку неоднородности нашей экономики и того, какой ценой достался этот рост промпроизводства на +0.4% г/г. В 1 полугодии «производство прочих транспортных средств и оборудования» +32.6%, «готовые металлические изделия» +8.8%, «компьютеры, электронные и оптические изделия» +4.3%. При этом «металлургия» -9.3%, «бумага» -8.9%, «прочая неметаллическая минеральная продукция» (цемент и стройматериалы) -6.3%. Разница в том, что в первый сегмент входят сектора ВПК, а в второй зависит от инвестиционного и потребительского спроса. Угадайте какой из этих сегментов в основном представлен на бирже?) 3. Самое важное - нефтепереработка. Данные чисто по переработке нефти Росстат не публикует, поэтому приходится довольствоваться данными по статье «производство кокса и нефтепродуктов». По этой статье в июне просадка -21.7% г/г после -13.5% г/г в мае. Цены производителей «кокса и нефтепродуктов» +24% с начала года и +10.2% к маю. Это учебниковый пример шока предложения и ЦБ в своих бюллетенях прямо говорит, что рассчитывает на скорую нормализацию ситуации. С учётом того, что без бензина рост цен остаётся сдержанным, это даёт основания рассчитывать завтра на мягкое решение.