"Полюс" потерял две трети прибыли. — 1 сентября 2026 г. в 09:32:19.474
"Полюс" потерял две трети прибыли. Отчетность "Полюса" за I полугодие мы ждали долго. Ключевые цифры: 🔸 Прибыль рухнула в три раза, до 61,2 млрд рублей (-64,6%). 🔸 Выручка выросла на 13,8% г/г, до 344,7 млрд рублей. 🔸 Операционка сильно подорожала, с -79,7 млрд рублей в I полугодии 2025 года до -259,3 млрд (+225,3%). 🔸 Расходы компании из отчета прочитать сложно. В "черном ящике" семь разнородных статей, некоторые, например, операционная эффективность и курсовые переоценки, схлопнуты в одну цифру. 🔸 Движение денежных средств не раскрыто вообще: нет капзатрат (а "Полюс" ведет крупнейший гринфилд-проект отрасли - "Сухой Лог"); нет FCF, чтобы рассчитать дивиденды; нет операционного денежного потока. Прибыль видим, а деньги - нет. 🔸 За полугодие компания привлекла ~125 млрд рублей нового долга. Отношение долговой нагрузки к капиталу выросло на четверть. При этом ключевая ставка остаётся высокой. 🔸 Смягчающий фактор — комфортная краткосрочная ликвидность. Оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства в 3,7х. 🔸 Строка "Прочие" (дивиденды, байбэк, операции с собственными акциями) забрала 80,3 млрд при прибыли 61,2 млрд - т. е. 131% от заработанного за период. Год назад соотношение было 39% (67 млрд против 172,5 млрд). Собственный капитал уменьшился на 19,1 млрд, хотя активы выросли на 135 млрд. Рост баланса профинансирован долгом, а не прибылью. 🔸 Заключение аудитора АО ДРТ содержит оговорку - аудитору "не удалось завершить проверку в отношении конечной контролирующей стороны", и поэтому он "не смог убедиться в полноте списка связанных сторон Группы" и в необходимости раскрытия операций со связанными сторонами по IAS 24. По формулировке аудитора, отчетность "может быть непригодна для каких-либо других целей". Для компании первого уровня листинга Мосбиржи это болезненный вывод. Подписывайтесь на Нержавейку