С каждого - по рублю.
С каждого - по рублю. "Нержавейка" оценила, сколько заплатят крупнейшие компании отрасли, когда Минфин начнет изымать дополнительные доходы. Рентный налог на сектор горнодобычи для отдельных организаций может составить 30% от роста мировых цен в рублёвом эквиваленте к базе 2025 года, для золотодобытчиков обозначено 20%. Методика расчёта не раскрыта. Основных вариантов два: 1. От ценовой дельты. В этом случае финансовый результат не учитывается — убыточные компании платят тоже. 2. От прибыли. Так, например, считает БКС в своих оценках. Например, "Норникель" заплатит 52 млрд рублей, "Русал" — 39 млрд и т.д. Кратко по нашим компаниям: 🔸 "Норникель" платит при любой методике: 1. 63 млрд рублей; 2. 52 млрд рублей. Первое полугодие у компании было сильным: выручка 633 млрд (+12,7%), EBITDA-маржа выросла с 34,7% до 46,2%. И это при падении физических объемов (никель −2%, медь −5%, палладий −14%, платина −16%). Т.е. прибыль пришла исключительно от цены, с которой и изымают дополнительный доход. Долговая нагрузка компании (1,2х) позволяет налог обслужить. Под вопрос попадают дивиденды за 2026 год. 🔸 "РУСАЛ" несет самую тяжелую относительную нагрузку в отрасли. 1. 55 млрд рублей; 2. 39 млрд рублей (БКС). Отдельный риск: расчёт по котировке LME завышает базу, потому что российский металл продаётся с дисконтом. 🔸 "Полюс". 1. 30 млрд рублей; 2. 25 млрд рублей (БКС). Здесь есть расхождение, которое стоит держать в уме: чистая прибыль I полугодия 61 млрд против 172 млрд годом ранее, а денежные затраты выросли с $653 до $1069 на унцию (+64%). Рента уже частично съедена издержками, но валовая ценовая дельта этого не видит. Это главный аргумент золотодобытчиков в предстоящем споре. 🔸 ЮГК. Оценочно 7,5 млрд рублей. Относительная нагрузка выше, чем у "Полюса", потому что к цене добавился рост объёмов на 30%. Долг минимальный (0,65 EBITDA) — выдержит. 🔸 "Селигдар". 1. 4 млрд рублей; 2. Не платит: чистый результат полугодия отрицательный (−0,1 млрд). Здесь двойная экспозиция — золото (+28% в рублях) и олово (+33%). Выручка выросла почти вчетверо, EBITDA — с 3,9 до 13,2 млрд, но до прибыли компания не дошла. В чёрной металлургии дополнительного рентного дохода нет. Экспортная цена стали в рублях дала минус 6%, железная руда — минус 4%. Ранее мы писали, с какими убытками сталевары и трубники закрыли полугодие. Подписывайтесь на Нержавейку