Если золото — тихая гавань, почему его так штормит? Разобрали текст экономиста Алексея ...
Если золото — тихая гавань, почему его так штормит? Разобрали текст экономиста Алексея Лерона. В начале этого года золото стоило почти $5600 за тройскую унцию. К концу октября цена опустилась примерно до $3900, потеряв почти треть стоимости. Казалось бы, инвесторы должны бежать от такого актива, но происходит обратное. По данным World Gold Council, только в сентябре инвестиционные фонды, обеспеченные физическим золотом (ETF), привлекли $10 млрд и увеличили запасы на 67 тонн. А за весь III кв. приток достиг рекордных $31 млрд. 🔸 Почему золото активно покупают, если оно дешевеет? По мнению Лерона, золото давно живёт сразу в двух мирах: физическом и финансовом. Пока одни инвесторы накапливают слитки через фонды, другие распродают фьючерсы — биржевые контракты на металл. Например, в сентябре управляющие активами на американской бирже COMEX сократили чистые позиции на покупку золота на 84 тонны в золотом эквиваленте. К тому же у золота есть сильный конкурент — американские гособлигации. Когда их доходность растёт, инвесторам становится выгоднее держать актив, который приносит проценты. А само золото процентного дохода не даёт. 🔸 Во II кв. мировая добыча золота выросла на 2%, до рекордных для этого квартала 966 тонн. Одновременно средние затраты на поддержание добычи в I кв. достигли $1785 за унцию — на 16% больше, чем годом ранее. Даже при высоких ценах на металл нельзя просто открыть новый рудник и начать зарабатывать. Месторождение нужно разведать, построить дороги, энергоснабжение, обогатительную фабрику. На это уходят годы и огромные инвестиции. 🔸 Спрос тоже неоднороден. Во II кв. ювелирное потребление золота сократилось на 17%. Здесь все логично: чем дороже металл, тем меньше украшений покупают в физическом выражении. В этом и заключается золотой парадокс: металл может оставаться стратегическим активом для государств и инвесторов, но это не гарантирует ни устойчивых котировок, ни благополучия золотодобывающих компаний. Подписывайтесь на Нержавейку