NET PRESENT VALUE 🎲 финансово-биржевой журнал
Криптовалюты · 12 сентября 2026 г.
💼 Собираем дистрес-портфель МосБиржи до конца года?
💼 Собираем дистрес-портфель МосБиржи до конца года? 🐋👋 Эй, киты! 🦈 Дистрес-активы — это ценные бумаги эмитентов, находящихся на грани дефолта, жесткой реструктуризации или банкротства, которые рынок уже мысленно похоронил 💀. Формировать под них отдельный сателлит на МосБирже сейчас крайне логично: жесткая ДКП выжигает денежный поток закредитованных компаний, создавая идеальную среду для классического vulture-капитализма 🦅. Опытный капитал скупает чужие корпоративные проблемы по цене металлолома, рассчитывая на асимметричную отдачу при смягчении макроэкономического цикла или успешном спасении бизнеса. 🌲 Первым якорем в портфель ложится Сегежа $SGZH, чей чистый убыток по МСФО за прошлый год улетел к космическим 88,4 млрд рублей 📉. Лесопромышленный гигант откровенно задыхается в долгах, однако государство уже согласовало схему реструктуризации около 150 млрд рублей кредитной нагрузки 🏛️. Бонды торгуются с жирным дисконтом, что дает шанс поймать мощную переоценку, если менеджмент таки выполнит обещание выйти в положительный FCF к финалу следующего года. 📺 Вторым кандидатом выглядит М.Видео $MVID, переживающая болезненную трансформацию и отмену допэмиссии на 15 млрд рублей этим летом 🛒. Компания столкнулась с кассовыми разрывами и задержками выплат селлерам, что моментально обрушило котировки старших облигаций в стакане 📉. При этом эмитент умудрился закрыть выпуск на 7 млрд из собственных средств и выбить новую кредитную линию, показывая рынку, что технического дефолта любой ценой не будет. 🏗️ Девелоперский сектор тоже трещит по швам: Эталон $ETLN фокусируется на строительстве жилья, но задержки наблюдаются уже по 22% проектов, а новые выпуски размещаются под заградительные 20,5% годовых 🧨. Здесь мы покупаем опцион на то, что системные застройщики слишком велики, чтобы их просто обанкротили. ⚙️ Металлургический сектор представлен Мечелом $MTLR, который продолжает бесконечную борьбу за выживание с колоссальной долговой нагрузкой 🔥. Компания договорилась о переносе выплат по части основного долга с 2025-2026 годов на 2027-2030 годы, а Челябинский металлургический комбинат группы даже обратился за господдержкой на фоне сохраняющегося давления на операционную деятельность 🏦. Это классическая история perpetual restructuring, где терпение конвертируется в двузначные IRR. ⚡ Энергетический сегмент замыкает ОГК-2 $OGKB, опубликовавшая разочаровывающие результаты по МСФО за 2025 год с чистым убытком вместо прибыли 💸. Компания не будет платить дивиденды, что моментально отразилось на котировках, но генерирующая компания остается системным активом с 12 филиалами в составе 🏭. Здесь мы играем на развороте сентимента и возможном восстановлении маржинальности при смягчении регуляторной нагрузки. 💡 Итог: Дистрес-портфель требует стальных нервов и глубокого анализа ковенантной документации, но именно на русле чужих долговых проблем куется настоящая альфа для терпеливого капитала 🏆. ❓ КУПИТЕ ЛИ ВЫ АКТИВЫ НА ГРАНИ БАНКРОТСТВА РАДИ СВЕРХДОХОДНОСТИ? 💬👇 #инвестиции #мосбиржа #дистрес #вдо #риск #портфель @Netpresentvalue the #trend 🚀