Какие риски у ОФЗ 🏛️, почему я никогда их не покупал. — 4 октября 2026 г. в 06:41:31.736
Какие риски у ОФЗ 🏛️, почему я никогда их не покупал. 🐋👋 Эй, киты! 🚫 Каждый раз, когда мне в комментариях пишут «ну ОФЗ же безрисковые, государство не может не заплатить», я мысленно открываю учебник истории. И там, знаете ли, не очень-то радостные страницы. Государство не раздаёт деньги просто так, из щедрости. Оно занимает. У вас. И возвращать не торопится. Гораздо проще переложить, растянуть, переписать условия. Назвать это красивым словом «реструктуризация» и сделать вид, что ничего не произошло 🎲📉. 🇷🇺 Начнём с родного. Август 1998-го. Рынок ГКО и ранних ОФЗ, Индекс RTS схлопнулся за считанные дни. Правительство объявило мораторий, де-факто технический дефолт. Держатели получили пересмотр сроков, урезанные условия, обесценившийся рубль. Те, кто верил в «самую надёжную бумагу страны», просто проснулись в другой реальности. И да, тогда тоже говорили: «Ну это же государство, оно не может не заплатить, твердо и чётко». Может. Ещё как может 🪦💸. 🇷🇺 А если копнуть глубже — 1918 год. Большевики одним декретом аннулировали все царские займы. Облигации, которые считались вечными и железобетонными, превратились в макулатуру. Без реструктуризации, без переговоров. Просто росчерк пера. И всё. Кредиторы гуляют 📜🔥. 📋 А теперь конкретика по полке Мосбиржи, чтобы не было абстрактно. Берём ОФЗ-ПД 26212 $SU26212RMFS9 с погашением в 2028-м. Казалось бы, два года — не вечность. Но вспомните, что за эти два года может произойти с бюджетом, ставкой, инфляцией. Или ОФЗ-ПД 26238 $SU26238RMFS4 — погашение аж в 2041-м. Пятнадцать лет. Вы реально верите, что за пятнадцать лет ни разу не перепишут правила? И третий пример — ОФЗ-ИН 52002 $SU52002RMFS1 , инфляционные. Звучит как защита, но привязка к официальному Росстатовскому ИПЦ — это, мягко говоря, не то же самое, что реальная инфляция в вашем продуктовом магазине 🧮😬. Что за бугром? 🇦🇷 Аргентина $AGH7 — просто стенд для выставки дефолтов. 1827, 1890, 1951, 1982, 2001, 2014, 2020. Девять раз. В 2001-м страна заморозила выплаты на 81 миллиард долларов. В 2020-м реструктуризировали ещё 65 миллиардов. Каждый раз инвесторам пели ту же песню про суверенную надёжность. А потом стригли номинал, двигали купоны, меняли валюту расчётов. По кругу 🔄🇦🇷. 🇬🇷 Греция, март 2012-го. Крупнейшая реструктуризация суверенного долга в истории. Частные держатели облигаций потеряли порядка 53% номинала, а по чистой приведённой стоимости — около 70% 🌊. До этого момента аналитики хором твердили: «Еврозона не допустит, это же развитый рынок». Допустила. И очень даже 🤕📊. 🇺🇸 Даже «самые надёжные» американские трежерис $TLT имеют скелет. В 1933-м Рузвельт отменил золотую оговорку по всем гособлигациям. Формально долг вернули. По факту — обесцененными долларами. А в 1971-м Никсон закрыл золотое окно. Обеспечение испарилось, долг остался. Назовите это как хотите, но условия игры поменялись в одностороннем порядке 🪄💨. 🔑 Вот что меня реально царапает в нарративе про «безрисковость». Риск никуда не делся. Он просто мимикрировал. Вместо дефолта вы получаете инфляционный налог, валютную просадку, изменение формулы купона или привязки. Суверен — единственный заёмщик, который может напечатать деньги, чтобы формально закрыть долг. Но ваши реальные покупательные способности от этого не вырастут. Вы кредитор, а не бенефициар 🎭🏦. 📌 Суть простая: ОФЗ — это не подарок щедрого государства, а долговая расписка эмитента, который исторически предпочитает реструктуризацию полноценному возврату. Ярлык «безрисковый» — маркетинг, а не свойство бумаги. ❓ ВОПРОС 💬👇 ВЫ ГОТОВЫ ДЕРЖАТЬ ОФЗ-ПД ДО 2041 ГОДА? 🐋 Кинь реакцию, если задело, и подписывайся — тут без розовых очков 🫂 #ОФЗ #госдолг #реструктуризация #облигации #Мосбиржа