РЕД СОФТ 002Р-06: обзор размещения📊 — 28 мая 2026 г. в 14:13:17.456
РЕД СОФТ 002Р-06: обзор размещения📊 Это российский разработчик системного и инфраструктурного ПО, наиболее известный по продуктам РЕД ОС, РЕД База Данных, РЕД Виртуализация и решениям для импортозамещения в госсекторе и бизнесе Параметры выпуска: Объем выпуска: 450 млн рублей Срок обращения —2 года 7 месяцев (930 дней) Кредитный рейтинг: “ВВВ+” от АКРА, прогноз стабильный. Повысили в апреле! Купонный период: 30 дней Ориентир по ставке купона: не более 20% Эфф. Доходность к погашению: не более 22% Сбор заявок до 4 июня 15:00 Торги начнутся 10 июня Амортизация по 45% в дату 20-го купона, 55% – в дату 31-го купона Оферты нет Что по финансам? 2025 год для компании прошел замечательно: выручка выросла на 22% до 4,6 млрд, EBITDA на 60% до 1,6 млрд, чистая прибыль на 73% до 1,5 млрд. Прибыль не "рисуют" — чистый операционный денежный поток 1,4 млрд Чистый долг отрицательный, поэтому ЧД/EBITDA смотреть нет смысла. Покрытие процентов (ICR по EBIT) = 15х! С точки зрения финансов все супер Примечательно, что операционная прибыль меньше, чем чистая прибыль, потому что у компании на балансе 1,1 млрд кэша на депозитах. С депозитов заработали почти 400 млн Ключевые риски: снижение госзакупок ПО из-за дефицита бюджета, подросла дебиторка, небольшой размер бизнеса, рост финансовых расходов после размещения (незначительно) Резонный вопрос - зачем им размещать облигации? А у них погашение другого выпуска через месяц. Под его рефинансирование размещают этот выпуск🔄 Вывод Купон снизят безбожно. В сегменте ВДО такие выпуски бывают довольно редко. Это один из редких примеров компании в сегменте ВДО с перспективой повышения кредитного рейтинга. На мой взгляд, участие интересно при купоне не менее 16%, но следите за амортизацией и отчетами компании!📈