К вопросу эскроу — плюсы и минусы модели проектного финансирования — 25 июня 2026 г. в 09:15:54.680
К вопросу эскроу — плюсы и минусы модели проектного финансирования На повестке правительства снова появился вопрос раскрытия эскроу-счетов. В Минстрое сомневаются в актуальности модели проектного финансирования, указывая на прибыль банков. ЦБ традиционно выступает против про этого. При этом есть мнение, что раскрытие эскроу нужно не каждому застройщику. «Пока мы не предложили Центробанку механизм защиты прав и средств граждан. Поиски идут, коллеги из Минстроя РФ этим занимаются, мы, в общем-то, эту историю поддерживаем. Но если не будет гарантирован механизм защиты каждого рубля, который вложил человек, решения не будет», — заявил председатель Комитета Госдумы по строительству и ЖКХ Сергей Пахомов в интервью учредителю и директору Всeостройке.pф Переход на эскроу-счета в свое время стал для отрасли серьезным вызовом, так как строители больше не могли бесплатно пользоваться деньгами дольщиков, а вынуждены были привлекать средства в банках на платной основе, указал президент Национального объединения строителей (НОСТРОЙ) Антон Глушков. Однако в то время стоимость кредитов была низкой, а покупательная способность — высокой, что позволило отрасли практически без проблем перейти на систему проектного финансирования. Главным преимуществом этой модели можно назвать стабильное и непрерывное финансирование проектов на всех этапах строительства, несмотря на турбулентность рынка, отметил эксперт. При этом проектное финансирование с использованием счетов эскроу сделало рынок более структурированным; снизились риски появления новых проблемных объектов, а граждане получили дополнительную защиту своих вложений. В то же время парадокс проектного финансирования в том, что в текущих экономических условиях застройщику выгоднее строить медленнее — в большинстве регионов это позволяет удешевить реализацию проекта, пояснил Глушков. Еще одна негативная черта модели — сегодня значительная часть застройщиков по завершении строительства не в состоянии полностью погасить кредит, что вынуждает их направлять все 100% выручки от реализации уже построенных объектов исключительно на погашение долга. Только после этого они могут продавать оставшиеся квартиры по рыночной цене. «Кроме того, сохраняется риск перехода тех пороговых значений, которые изначально закладывались в финансовые модели. В частности, коэффициент покрытия долга полученными денежными средствами (LCR), который должен составлять минимум 1,15, сегодня многие коллеги-строители предлагают снизить до 1,11 в связи с падением маржинальности. На мой взгляд, такое послабление нецелесообразно, поскольку банк выполняет роль сдерживающего фактора и своего рода "холодного душа", который помогает застройщику трезво оценить целесообразность запуска строительства того или иного объекта еще на старте и принять правильное решение», — добавил эксперт.