Как собрать оптимальный портфель облигаций: выступление эксперта Совкомбанка на Smart-L... — 20 июня 2026 г. в 13:01:47.006
Как собрать оптимальный портфель облигаций: выступление эксперта Совкомбанка на Smart-Lab Conf 2026 Руководитель отдела публичного анализа облигаций Совкомбанка Арсений Автухов рассказал на конференции в Санкт-Петербурге о типичных ошибках инвесторов и правилах формирования облигационного портфеля. Главная ошибка начинающих За последние пять лет розничные инвесторы стали доминирующей силой на рынке облигаций. Однако многие совершают одну и ту же ошибку: покупают высокодоходные бумаги без кредитного анализа эмитента и оценки собственной готовности к риску. «Инвестор видит облигации с доходностью значительно выше депозита и начинает покупать самые высокодоходные бумаги. А когда у эмитента возникают финансовые проблемы, инвестор начинает проводить собственный анализ, ужасается ситуации, и в конечном итоге задает себе только один вопрос: как я вообще мог это купить? За последние месяцы я лично наблюдал десятки таких историй», — отметил Арсений Автухов. Три аспекта риск-профилирования Эксперт выделил ключевые факторы оценки собственного риск-профиля: • Способность принимать риск — зависит от объема капитала, наличия финансовой подушки и стабильности дохода • Готовность принимать риск — психологическая способность реагировать на просадки • Необходимость принимать риск — определяется инвестиционной целью, некоторые из которых не требуют принятия риска «Оптимальный портфель облигаций — это не набор самых доходных бумаг, а портфель, который учитывает ваши цели, соответствует риск-профилю и максимизирует доходность на допустимый уровень риска», — подчеркнул Арсений Автухов. Эксперт отметил, что кредитный анализ - экстремально трудоемкий процесс, но иногда его можно избежать, если заранее понимать, что эмитент может нести повышенные риски. К таким компаниям Автухов отнес эмитентов, у которых: • Высокая долговая нагрузка • Низкая маржинальность по сравнению с конкурентами • Нет материального капитала • Нет запаса прочности по денежному потоку • Близятся пики погашения долга Эксперт также отметил, что кредитный анализ должен выявлять «Красные флаги» в отчетности. Так, по мнению Автухова, агрессивное признание прибыли, раздутие оборотного капитала, большой объем операций со связанными сторонами и высокая adj. EBITDA при низком FCF могут быть признаками манипулирования отчетностью. Новости Совкомбанка в MAX