Доходность десятилетних государственных облигаций Франции достигла максимума за 24 года
Доходность десятилетних государственных облигаций Франции достигла максимума за 24 года Для Парижа это не просто рыночный показатель, а сигнал о том, что стоимость суверенного долга становится самостоятельным ограничением бюджетной политики. Чем дороже рынок оценивает французский риск, тем выше цена новых заимствований и рефинансирования уже накопленных обязательств. Долговая нагрузка Франции приблизилась к €3,5 трлн, или 117,6% ВВП. В 2026 году Парижу предстоит направить на процентные выплаты около €65 млрд — больше, чем расходы на оборону и образование. В текущем году стоимость обслуживания долга должна вырасти примерно на четверть. Министр финансов Ролан Лескюр уже называет долговую нагрузку одним из ключевых бюджетных ограничений. Давление усиливается сочетанием двух факторов: сохраняющегося крупного бюджетного дефицита и роста доходностей. Государству приходится чаще выходить на рынок, но делать это на все более дорогих условиях. В результате процентные расходы начинают вытеснять другие статьи бюджета, будь то оборона, образование или инвестиционные программы. Дальнейший рост доходностей усилит этот эффект. Каждое новое размещение и каждый рефинансируемый выпуск будут увеличивать нагрузку на бюджет, сокращая пространство для маневра. Поэтому для Франции ключевым становится не только снижение дефицита, но и восстановление доверия рынка: без этого долговая динамика может превратиться в устойчивый ограничитель экономической политики.