Об активности Минфина США на рынке госдолга — 2 сентября 2026 г. в 14:06:54.027
Об активности Минфина США на рынке госдолга Spydell_finance Начало материала здесь. На длинном конце программа обладает еще одной интересной характеристикой. По сегментам 10–20 и 20–30 лет было принято примерно: $98.99 млрд номинальной стоимости. Оценочная сумма фактической оплаты без учета накопленного купонного дохода составляет около: $71.47 млрд. Получается, что в среднем Минфин платил примерно 72 цента за доллар номинальной стоимости. Условно – раньше Минфин получил 100 долларов за выпуск чистого кэша от инвесторов, выкупил за 72 со скидкой. Причина проста. Значительная часть этих старых выпусков была размещена в эпоху чрезвычайно низких ставок и имеет низкие купоны. После процентного шока 2022–2026 годов их рыночная цена значительно снизилась. ▪️Выгодно ли это Минфину? Отчасти. Старый низкокупонный длинный долг выкупается существенно ниже номинала → Минфин погашает больше номинальной стоимости, чем расходует денежных средств → взамен может быть выпущен новый долг примерно на сумму произведенных расходов, но уже по существенно более высокой текущей стоимости фондирования. На уровне номинальной величины долга это может выглядеть выгодно. На уровне реальных процентных расходов бесплатного результата не возникает. Старый дешевый долг исчезает, а новый долг приходится обслуживать по более высоким ставкам... Далее здесь: Spydell_finance