📈Ставка на осторожность: какой «ключ» ожидают аналитики к концу года — 22 июня 2026 г. в 10:42:02.594
📈Ставка на осторожность: какой «ключ» ожидают аналитики к концу года В минувшую пятницу Банк России снизил ключевую ставку на 0,25 п.п. вместо предполагаемых 0,5 п.п. Тем самым Центробанк подал жесткий сигнал: пространство для смягчения политики сокращается. Эксперты уже пересмотрели прогнозы по «ключу» на конец года. Вместо оптимистичных 12% теперь ожидается диапазон 12,75–13%. Почему ЦБ действует так осторожно? 🪙Главная причина — бюджетные расходы. Дефицит бюджета за первые 5 месяцев года превысил 6 трлн рублей, что вдвое выше плановых показателей. Председатель Банка России Эльвира Набиуллина отметила: базовый сценарий предполагал, что на среднесрочном горизонте бюджетная политика будет способствовать замедлению инфляции. Однако сохранение первичного структурного дефицита бюджета до 2029 года может потребовать более жесткой денежно-кредитной политики. 📉Инфляция замедлилась. В апреле-мае рост цен замедлился до 2,1%. Но устойчивая инфляция (без учета разовых факторов) все еще держится на уровне 4–5%. А годовая цифра — 5,6%. И в этом регулятор видит значимые риски, связанные с высокими инфляционными ожиданиями и длительным периодом роста зарплат. ➖Глобальная нестабильность. Геополитика и мировые цены на сырье добавляют неопределенности. Что говорят эксперты? 🟦Темпы снижения «ключа» замедлятся. Ожидается, что шаги регулятора станут более осторожными, возможны даже «паузы» в решениях. 🟦Бюджет как главный фактор неопределенности. Способность правительства наращивать расходы без корректировки бюджета вызывает у ЦБ серьезные опасения. 🟦Жесткость сохранится. Для секторов экономики, не связанных с бюджетным импульсом, денежно-кредитные условия остаются тяжелыми. Ожидать возвращения к однозначным ставкам (ниже 10%) в ближайшие годы не стоит — эксперты прогнозируют это не раньше октября 2027 года.