🤙🖖🤌 Источник инфляции не монетарном секторе? — 12 июня 2026 г. в 08:20:42.419
🤙🖖🤌 Источник инфляции не монетарном секторе? Наткнулся на шортс с Олегом Комоловым, кандидатом экономическим наук и старшим сотрудником Центра исследований международной макроэкономики и внешнеэкономических связей Института экономики РАН. Олег Олегович утверждает, что жёсткая денежно-кредитная политика ЦБ гасит инфляцию, но не полностью, ибо ключевой её источник это проходящая СВО, а с этим регулятор сделать ничего не может. И я с ним... почти полностью согласен. Напомню про февральский мой текст о причинах инфляции, который написал по запросу постоянного читателя. На первый пункт я поставил именно колоссально возросшие государственные расходы, которые в основной своей массе со специальной военной операцией. Тут хватит всего лишь двух цифр — в 2021 году расходы госбюджета, и так возросшие из-за пандемии коронавируса, были ₽24,76 трлн, а в 2026-м уже свыше ₽44 трлн. С этим ЦБ сделать не может совершенно ничего. Но почему я сказал «почти согласен»? Потому что фактор монетарный, связанный с кредитованием, также критически сильно влияет на инфляцию. Снова предлагаю посмотреть на денежный агрегат М2. На январь 2020-го, до пандемии, он составлял ₽50,62 трлн, на январь 2022-го, до СВО, он бы уже ₽68,2 трлн, как раз льготные ипотеки вступили в силу. В январе 2024-го М2 был уже ₽99,6 трлн, а в январе 2026-гг — более ₽130 трлн. Наша экономика не стала производить больше товаров и оказывать услуг, соразмерно росту денежной массы — этот рост напрямую связан с кредитованием. Поэтому по формуле Фишера рост цен (инфляция) был неизбежен. И ЦБ борется с тем, с чем может — сдерживает кредитование и рост денежной массы, ибо на расходы государства он повлиять не в силах. Это тоже одна из первопричин инфляции, очень серьёзная — с таким темпом выдачи льготных ипотек мы бы получили инфляцию как 2024 году, по моему мнению, даже без СВО. Но то, что при снижении ставки не прилетит к нам манна небесная — абсолютный факт. Ибо даже если инфляцию задавим ставкой, на огромные расходы экономики на проведение СВО это никак не повлияет и остальные проблемы не уйдут с переходом заветного порога однозначного (меньше 10%) «ключа». Всех с праздником! #аналитика 🫏 @oslabilrubl