Набиуллина об инфляции и экономике — 14 сентября 2026 г. в 10:58:27.220
Набиуллина об инфляции и экономике В пятницу ЦБ впервые за полтора года не изменил ключевую ставку, сразу после объявления которой начинается пресс-релиз с объяснением причин такого решения и ответами на вопросы журналистов. Цитирую госпожу Набиуллину: В июле и августе текущий рост цен был высоким. Экономика продолжала умеренно расти. Кредитная активность находилась на повышенном уровне. Ускорение роста цен в летние месяцы было вызвано главным образом ситуацией на рынке топлива. Сам по себе это разовый фактор, но мы видим, что он сказывается на ценах более широкого круга товаров и услуг. [...] В летние месяцы инфляция ускорилась. При этом если в июне основным фактором был прямой вклад роста цен на бензин и дизель, то затем стали проявляться его косвенные эффекты – через увеличение издержек компаний, а также вторичные эффекты, связанные с повышением инфляционных ожиданий и спроса. В июле мы увидели рост показателей устойчивой инфляции. По нашим оценкам, они сместились в диапазон 5–6% в пересчете на год. Эти оценки могут уточниться после поступления полной статистики за август. Ни для кого уже не секрет, что топливный кризис из-за атак на НПЗ (буквально на выходных губернатор ЛО призывал сохранять спокойствие из-за огромных очередей на заправках) прямейшим образом усиливает инфляцию. Топлива либо не хватает, либо оно дорогое, логистика, зашитая в каждую конечную цену, дорожает, итого общий уровень цен растёт вверх. Снижение ставки было крайне маловероятным. Оперативные данные показывают, что экономика в III квартале 2026 года продолжает умеренно расти. В июле наблюдался рост по достаточно широкому кругу отраслей. Значительное сокращение произошло в тех отраслях, где зафиксировано выбытие мощностей. При этом настроения и ожидания бизнеса по выпуску продукции и спросу, согласно последним опросам, в целом немного улучшились. Рост потребления несколько замедлился в июле, но оставался высоким. В летние месяцы его поддерживал повышенный спрос на топливо. Вклад временных и устойчивых факторов в рост потребления мы сможем более точно оценить в ближайшие месяцы. Инвестиционная активность постепенно восстанавливается после слабой динамики в I квартале. Продолжается реализация крупных проектов в ряде отраслей – химической промышленности, электроэнергетике, производстве транспортных средств. Где выбиваются мощности, думаю, всем понятно — нефтепереработка, портовая логистика, складская логистика маркетплейсов. На счёт того, что по итогу III квартала мы тоже увидим рост ВВП — поддерживаю, но точно ниже, чем во II квартале, слишком негативно бьёт топливный кризис по экономике. #мнение @oslabilrubl