#Дивиденды
#Дивиденды #TRNFP ТранснефтьАП После публикации отчетности за 2025г ожидается выплата дивиденда в размере 178руб/акцию (доходность — около 13%), но рынок может не знать всех неденежных корректировок дивидендной базы. Сказывается ограниченный объем публичного раскрытия информации. В среднесрочной перспективе могут появиться сразу два повода для позитива: увеличения коэффициента выплат до 75% чистой прибыли при наличии большого свободного денежного потока и переход к полугодовой выплате дивидендов #TATN ТатнефтьАО #TATNP ТатнефтьАП Негативом для инвестиционного кейса компании в 2025г выступила выплата промежуточных дивидендов в размере 50% чистой прибыли, хотя раньше компания придерживалась коэффициента в размере 75%. В связи с этим ожидаемая выплата за 4 квартал 2025г оценивается из расчета сохранения коэффициента на уровне консервативных 50%. Финальный дивиденд ожидается около 30руб/акцию (доходность — около 5%), но дивидендная база может быть скорректирована на курсовые разницы #BANEP БашнефтьАП Несмотря на ценовую конъюнктуру, свободный денежный поток остался на хорошем уровне — 68млрд руб. Компания сократила капзатраты на 43% по сравнению с 2024г. В этом случае дивидендная доходность по обыкновенным акциям составит 4,5% и 7% — по привилегированным. До выхода отчетности прогнозировали дивиденды в размере 103руб/акцию. Неожиданностью для нас стали "Прочие расходы" на 40млрд руб, которые снизили итоговый результат #FEES ФСК-Россети Компания опубликовали в целом неплохие результаты за 2025г — прибыль и операционные денежные потоки существенно выросли г/г. В то же время инвестрасходы по-прежнему высокие (599млрд руб) и свободный денежный поток по-прежнему отрицательный (впрочем, значительно схлопнулся, до -17млрд). Прибыль составила 203млрд руб. Несмотря на значительную прибыль, считаем, что надеяться на дивиденды пока не стоит в связи с мораторием на выплаты. Рост инвестрасходов г/г в 2026г продолжился, что ранее подтвердил гендиректор холдинга 🔊 БКС Мир инвестиций