Пассивный доходlИнвестиции|Экономия на налогахlЕлена Васильева
Бизнес · 26 июня 2026 г.
Основания для беспокойства действительно есть. — 26 июня 2026 г. в 15:32:08.213
Основания для беспокойства действительно есть. Дефицит бюджета в 2026 году уже существенно превысил первоначальный план, а нефтегазовые доходы остаются под давлением. Минфин увеличивает объем внутренних заимствований через ОФЗ, а Банк России продолжает балансировать между поддержкой экономики и борьбой с инфляцией. Но утверждать, что "до дефолта по ОФЗ недалеко", пока преждевременно. Причины: • Государственный долг России по-прежнему остается относительно низким по международным меркам, а большая его часть номинирована в рублях. • ОФЗ финансируются в основном внутренним рынком- банками, институциональными инвесторами и населением. Это принципиально отличается от ситуации 1998 года, когда зависимость от внешнего финансирования была значительно выше. • У государства сохраняются инструменты покрытия дефицита: увеличение размещения ОФЗ, использование средств Фонда национального благосостояния, корректировка расходов, налоговые изменения и денежно-кредитная политика. Дефолт по ОФЗ в стране с собственным печатным станком денег просто не возможен. ЦБ всегда может выкупить ОФЗ просто напечатав еще. Что касается банковского кризиса, высокая ключевая ставка действительно снижает прибыльность многих отраслей и ухудшает качество кредитных портфелей. Однако банковская система сегодня значительно лучше капитализирована и регулируется, чем в прошлые кризисы. ЦБ не допустит невозвратов, как средств в 2008. Мелкие банки конечно могут пострадать, но для этого и введено страхование вкладов. Поэтому я бы разделяла два понятия: Да - экономика переживает непростой период. Нет - это не означает автоматический дефолт по ОФЗ или крах банковской системы. Для инвестора сейчас важнее управлять рисками: диверсифицировать активы, иметь валютную составляющую, не концентрироваться в одном эмитенте или одном банке и регулярно пересматривать структуру портфеля. Чем мы и занимаемся в личной работе.