🏛 Почему облигация стоит около 800₽, если номинал 1000₽
🏛 Почему облигация стоит около 800₽, если номинал 1000₽ ⠀ Вчера, 14 октября, Минфин провёл аукционы по двум выпускам ОФЗ: так государство занимает деньги у рынка. Один из них, 26245, есть в моём пенсионном портфеле, поэтому итоги я прочитала с особым интересом 😊⠀ 📊 Итоги аукционов ● ОФЗ 26251 (погашение 28 августа 2030): размещено на 41,8 млрд ₽, цена 83,82% от номинала (около 838₽), доходность 15,74% годовых ● ОФЗ 26245 (погашение 26 сентября 2035): размещено на 73,5 млрд ₽, цена 80,81% от номинала (около 808₽), доходность 16,77% годовых ⠀ Желающих купить было заметно больше, чем бумаг: заявок на 26245 подали на 187 млрд ₽, а продали 73,5. А доходность 26245 стала самой высокой на аукционах ОФЗ с февраля 2025 года. ⠀ 💸 Номинал и цена - не одно и то же Номинал - это сумма, которую государство вернёт в конце срока: за 26245 это 1000₽ в 2035 году. Цена сейчас зависит от рынка, и вчера её определили на уровне около 808₽. Возникает вопрос: зачем продавать за 808, если потом возвращать 1000? ⠀ 🤔 Всё дело в ставках Рынок вчера хотел за 26245 доходность около 16,8% годовых. А купон у неё всего 12%, и по полной тысяче её никто бы не купил. У Минфина два варианта: ● Выпустить новую облигацию по 1000₽ с купоном около 16,8%. Тогда он каждый год платит по 168₽ на облигацию. ● Продать старую 26245 по 808₽. Тогда он платит по 120₽ в год, а недостающее отдаёт в конце: занял 808, вернёт 1000. Лишние 192₽ и есть добавка до рыночной доходности, только выплаченная не каждый год, а одним разом при погашении. Для государства по деньгам выходит примерно одно и то же, поэтому ему необязательно выпускать новую облигацию, можно продать старую дешевле. ⠀ 🙋♀️ Что это значит для покупателя Если купить 26245 за 808₽: ● Купон считается от номинала: 12% от 1000₽ = 120₽ в год, а к цене покупки это около 14,9% в год ● В 2035 году за каждую облигацию вернут 1000₽, то есть ещё +192₽ сверху ● Вместе это даёт те самые 16,77% годовых, которые сложились на аукционе Поэтому реальная доходность облигации выше, чем написано в купоне. ⠀ ⚠️ Но есть нюанс Если ставки вырастут, цена облигации может упасть ещё сильнее. Если держать до погашения, это не страшно: в конце всё равно вернут 1000₽. А вот если понадобится продать раньше, можно продать дешевле, чем купили. ⠀ 🗣 А вы смотрите на цену облигации или только на купон? Не ИИР #пенсионныйпортфель