🧮 Мультипликаторы без паники: P/E, P/B, EV/EBITDA
🧮 Мультипликаторы без паники: P/E, P/B, EV/EBITDA ⠀ Мультипликаторы - это подсказки, которые показывают, дорого или дёшево стоит компания. Звучат страшно, а считаются простым делением. ⠀ 📌 P/E - за сколько лет окупится ⠀ Начнём с понятного примера. Вы купили квартиру за 3 000 000₽ и сдаёте её. За год аренда приносит 300 000₽. ⠀ 3 000 000 ÷ 300 000 = 10 ⠀ Квартира окупится за 10 лет. Это и есть P/E, только для квартиры. ⠀ С компанией всё так же. Пекарня стоит 1 000 000₽ и приносит 100 000₽ прибыли в год. Цифры для примера. ⠀ 1 000 000 ÷ 100 000 = 10 ⠀ P/E = 10. Пекарня окупится за 10 лет. ⠀ Соседняя пекарня стоит столько же, а приносит 200 000₽ в год. Её P/E = 5, окупится за 5 лет. Она выгоднее. ⠀ Правило: чем меньше P/E, тем дешевле компания. ⠀ 🏠 P/B - а если всё продать? ⠀ Представьте, что пекарню закрыли и продали всё: печи, помещение, остатки муки. Раздали долги, осталось 500 000₽. ⠀ А покупаем мы пекарню за 1 000 000₽. Это в 2 раза больше. P/B = 2. ⠀ Получается, мы платим не только за печи и помещение, но и за то, что пекарня умеет зарабатывать. ⠀ Если P/B меньше 1, вы покупаете компанию дешевле, чем выручили бы, если всё распродать. ⠀ ⚙️ EV/EBITDA - не забыть про долги ⠀ Снова квартира. Две одинаковые квартиры стоят по 3 000 000₽. Но на второй висит долг за коммуналку 100 000₽, и платить его будет новый хозяин. На самом деле вторая квартира обходится в 3 100 000₽. ⠀ С компаниями так же. Две пекарни стоят по 1 000 000₽, но у второй кредит 500 000₽. Покупая её, вы получаете и долг. Значит, она дороже, хотя цена одинаковая. ⠀ EV/EBITDA считает цену компании вместе с долгами. Чем он меньше, тем дешевле компания. ⠀ 🔍 Что важно помнить ⠀ ∙ Сравнивайте похожих: пекарню с пекарней, банк с банком. ⠀ ∙ Если компания стоит подозрительно дёшево, проверьте, всё ли у неё в порядке. ⠀ 📝 Шпаргалка ⠀ ∙ P/E - за сколько лет окупится ⠀ ∙ P/B - сколько платим сверх имущества ⠀ ∙ EV/EBITDA - сколько стоит вместе с долгами ⠀ Везде одно правило: чем меньше, тем дешевле. ⠀ В следующем посте разберём госкомпании и права миноритариев 😉