💻 БАЗИС: сильный отчет, но рынок пока осторожен
💻 БАЗИС: сильный отчет, но рынок пока осторожен ПАО «БАЗИС» представил результаты по МСФО за 1 квартал 2026 года, и отчет получился достаточно сильным. Компания продолжает расти быстрее рынка, укрепляет позиции в инфраструктурном ПО и остается одним из главных бенефициаров импортозамещения в IT. Главное — #BAZA уже выглядит не просто как разработчик виртуализации, а как полноценная экосистема инфраструктурных решений. 📑Ключевые цифры за 1 кв 2026: • Выручка выросла на 36% г/г — до 1,07 млрд ₽ • OIBDA составила 457 млн ₽ (+28% г/г), маржа — 43% • Чистая прибыль — 132 млн ₽ (+10%) • NIC вырос сразу на 91% — до 141 млн ₽ • Доля рекуррентной выручки достигла 57% • Чистый долг/OIBDA остается отрицательным (-0,1x) Компания также подтвердила прогноз на 2026 год, рост выручки на 30–40% при маржинальности OIBDA около 60%. Что особенно важно — рост идет не только за счет флагманских решений. Комплементарные продукты выросли на 94% г/г и уже формируют 37% выручки против 26% годом ранее. То есть БАЗИС активно строит экосистему вокруг своих ключевых решений: контейнеризация, резервное копирование, SDN/SDS, безопасность, миграция с зарубежного ПО. Это повышает ценность платформы для клиентов и делает бизнес более устойчивым. Позитивно выглядит и структура доходов. Доля рекуррентной выручки уже 57%, что снижает зависимость от разовых контрактов и делает денежный поток более предсказуемым. Из минусов, это свободный денежный поток ушел в минус, -971 млн ₽ против +640 млн ₽ год назад. Но здесь важен контекст: у IT-вендоров первый квартал традиционно слабее второго полугодия, а сама компания объясняет динамику инвестициями в разработку и сезонностью расчетов. 📈 Что по графику? Технически бумага находится в фазе накопления после сильного роста зимой. Сейчас акции торгуются около 121 ₽ и уже несколько месяцев удерживают диапазон 118–124 ₽. EMA50 и EMA200 практически сошлись, обычно это признак подготовки к сильному движению. MACD постепенно разворачивается вверх, RSI около 54, перегрева нет. Ключевое сопротивление, 124–126 ₽. Закрепление выше откроет путь к 135 ₽ и далее к 145–150 ₽. Поддержка, район 116–118 ₽. Пока этот диапазон удерживается, сценарий консолидации выглядит базовым. ❗️Основные риски: • высокая зависимость от российского рынка; • сезонность бизнеса; • рост конкуренции в инфраструктурном ПО; • высокие расходы на разработку экосистемы. ✅ Перспективы: •продолжение импортозамещения VMware и зарубежных решений; • рост подписочной модели; • расширение продуктовой линейки; • возможное усиление дивидендной истории; • рост интереса фондов после включения в индексы Мосбиржи. Итог: отчет выглядит сильным. БАЗИС показывает хороший рост, сохраняет высокую маржинальность и остается финансово устойчивым. Пока рынок осторожен к бумаге после IPO, но фундаментально история продолжает выглядеть интересно на горизонте нескольких лет. Данный пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не может использоваться, как призыв и рекомендация к действию Личные сделки по портфелю и мое мнение по рынку, не более. Кирилл Приходько не несет ответственность за убытки от использования информации, содержащейся в данном посте PKNCash 🔥 / ТГ / Дзен / Идеи по рынку