«Северсталь» снова побрила акционеров.
«Северсталь» снова побрила акционеров. Очередная отговорка металлургов из Череповца о том, что экономический кризис накрыл «Северсталь» вместе с головой, уже вызывает не ухмылки на финансово-инвестиционном рынке, а смех во весь голос. Миллиарды рублей прибыли, усиление капитализации, да и первое место среди отечественных богатеев бенефициара «Северстали» Мордашова заставляют задуматься об искусственных причинах отказа совета директоров от выплаты дивидендов за девять месяцев текущего года. Основная причина - отрицательный свободный денежный поток (FCF), что согласно устава «Северстали», может использоваться в качестве аргумента, чтобы обрезать акционеров. Свободный денег нет, но вы держитесь. Речь о 27,5 миллиардах рублей. Сокращение, как ни странно, растет. За год поток иссяк еще на 6 миллиардов рублей. Выручка «Северстали» за 3 месяца составила почти пол триллиона рублей. Прибыль в чистом виде имеется. Почти двадцать миллиардов рублей по версии видных аналитиков Московской биржи. Хотя в отчете «Северстали» фигурирует цифра в 15,17 миллиарда рублей. При всех этих разносольных данных, заметен рост прибыли минимум на 17%. Получается, деньги есть. Ведь, с учетом всех слез и соплей, пролитых топ-менеджерами «Северстали» в последние годы и при угнетении акционеров в течении двух полных лет, чистая прибыль после всех вычетов давно перевалила за сотню миллиардов рублей. EBITDA растет год от года, квартал от квартала. Значит, повышается рентабельность. Сбросить напряжение рассказами об мифических инвестиционных проектах тоже не получается. Видим снижение объема бюджета развития почти на 50%. Да привлеченная рабочая сила из Индии и стран Азии, превратившая Череповец в настоящее гетто, крайне положительно сказывается на экономии в расходах «Северстали». Приятно то, что на «Северстали» лично выступил директор управляющей компании «Северсталь менеджмент» Шевелев. «Ситуация в отрасли остается сложной. После резкого снижения металлопотребления в России в 2025 году примерно на 14% в 2026 году рынку пока не удается восстановить утраченные объемы» Шевелев, как всегда, расплывчато что-то говорит про возможное преодоление кризиса металлургами, но надежды не вселяет, определив конец 2026 года хоть и в положительной динамике, но все еще в отрицательных значениях. Дай Бог, к новому году состояние компании улучшится с -7 до -0.5. «Свободный денежный поток в третьем квартале был положительным и составил 42,6 млрд рублей в связи с высвобождением денежных средств из оборотного капитала на фоне восстановления объемов факторинга. При этом уровень чистого долга к EBITDA снизился до 0,47x.» - вещает Шевелев, явно позабыв цифры в самом финансовом отчете, где свободный денежный поток занижен до минусов. Фактически свободный денежный поток в плюсе в третьем квартале дает вполне разумную возможность для принятия решения о выплате промежуточных дивидендов, но при пересчете за три квартала текущего года и с ссылкой на сломанные калькуляторы, эта цифра вновь оказалась в минусе. Вряд ли, приезд в Череповец и игра на публику в трагичном образе Шевелева были рассчитаны на акционеров. Нет, Шевелев давал надежду работникам и сотрудникам среднего звена - не ныть. Они давно видят увеличение оплаты труда в других металлургических заводах и обеспечение комфортной среды для работы. Топ-менеджеры «Северстали» не намерены платить больше или нести затраты на более ответственный подход к созданию безопасных, комфортных условий для работы. Конечно, можно было просто послать всех на три буквы, но Шевелев - это хитрый и умный политик. Надежда на светлое будущее умирает последней.