✏️ В поисках консенсуса (заметки с полей Финансового конгресса)
✏️ В поисках консенсуса (заметки с полей Финансового конгресса) ☝️ Ключевой на мероприятии стала тема состояния российской экономики. Однако, несмотря на достаточно жесткие дискуссии, их участники, по всей видимости, пока остаются при своих мнениях. 👉 Так, председатель совета директоров ЦБ Эльвира Набиуллина отвергла тезис о "переохлаждении экономики". По ее мнению, это не так, так как иначе бы банки более активно создавали резервы на плохие кредиты, но этого не происходит. Напротив, потребительская и кредитная активность усиливаются после реализованного снижения ставки. 👉 При этом регулятор видит проблемы в неэффективности распределения ресурсов в экономике (кредитная и государственная поддержка неэффективных предприятий, удержание трудовых ресурсов в неэффективных секторах и т.д.), что ограничивает ее рост. 👉 Лучшие аргументы в пользу позиции "переохлаждения экономики" прозвучали во второй день Конгресса на форуме по финансовой стабильности, где эксперты пытались обратить внимание регулятора на ухудшение ситуации с кредитным риском в корпоративном сегменте. А на сессии по инвестициям в основной капитал звучал тезис о неизбежности их дальнейшей просадки. Отметим, что инвестиции отвечают не только за часть текущего экономического роста, но и за расширение/поддержание экономического потенциала страны. Наше мнение Мы неоднократно писали о рисках переохлаждения экономики и считаем, что в значительной мере они реализовались. Базовый прогноз постепенно сближается с негативным, предполагающим закрепление экономики в фазе стагнации. Так, мы недавно снизили прогноз роста реального ВВП и опасаемся дополнительного ухудшения ожиданий. Без роста инвестиций в основной капитал обеспечение опережающего и даже сбалансированного экономического роста выглядит труднодостижимым. #ДенисПопов #макро Аналитический центр ПСБ