Фронтальный подъем ИТ-рынка 2022–2024 гг. завершен. Продолжительный период высоких проц...
Фронтальный подъем ИТ-рынка 2022–2024 гг. завершен. Продолжительный период высоких процентных ставок привел к повсеместной оптимизации бюджетов: корпорации существенно сокращают расходы на маркетинг, подбор персонала и долгосрочные ИТ-инвестиции. В текущих реалиях определяющими факторами устойчивости эмитента становятся качество баланса, свободный денежный поток и нишевое доминирование. Группа Астра Итоги первого полугодия 2026 г.: Выручка выросла на 17% (до 7,8 млрд руб.), при этом во II кв. динамика мощно ускорилась (+47%). Скорректированная чистая прибыль взлетела почти вдвое — на 96% (до 1,2 млрд руб.). Бизнес перестал быть «компанией одного продукта». Продажи флагманской Astra Linux растут умеренно, но выручка от сопутствующих сервисов и продуктов экосистемы (СУБД Tantor, платформа контейнеризации «Боцман», RuBackup) демонстрирует опережающие темпы роста. Кроме того, компания активно внедряет технологии ИИ, выделив бренд «Астра ИИ». За счет строгого контроля над операционными расходами и фокуса на экосистеме Астра генерирует отличную маржинальность. Она выглядит финансово устойчивой (Чистый долг/EBITDA всего 0,38x), что делает ее фаворитом в инфраструктурном сегменте. Целевой ориентир на 12 мес.: 225 руб. Группа Позитив Итоги первого полугодия 2026 г.: Объем отгрузок вырос на 45% (до 10,7 млрд руб.), превысив прогнозы рынка. Выручка увеличилась на 41%. Показатель EBITDA вышел в положительную зону (0,8 млрд руб. против убытка 2,5 млрд руб. годом ранее). Чистый убыток (характерный для первого полугодия из-за сезонности) сократился в 3,7 раза. Успех компании обеспечивает экосистема комплексной безопасности (MaxPatrol, PT Sandbox и др.). Крупные клиенты охотно докупают новые модули в рамках единого контура безопасности. Важным фактором стабильности стало снижение коммерческих и административных расходов благодаря оптимизации маркетинга. Позитив доказал устойчивость к макроэкономическому давлению, менеджмент подтвердил прогноз отгрузок на весь 2026 год (40–45 млрд руб.). Целевой ориентир на 12 мес.: 1550 руб. #ЕкатеринаКрылова #эмитенты #ASTR#POSI Аналитический центр ПСБ