🏦 Сегодня Минфин вышел на рынок заимствований с 7-летним «фиксом» ОФЗ 26252. Свободный...
🏦 Сегодня Минфин вышел на рынок заимствований с 7-летним «фиксом» ОФЗ 26252. Свободный остаток для размещения по выпуску был весьма скромным (83,4 млрд руб.), на что, вероятно, и делал ставку Минфин, рассчитывая на существенный переспрос и размещение без премии к рынку. ✏️ Спрос на аукционе составил 134 млрд руб., что на фоне сегодняшнего погашения ОФЗ 26226 на 367 млрд руб. не выглядит сверхъестественно. Обычно большая часть ликвидности от погашаемых выпусков идет в короткие ОФЗ на вторичном рынке, а не среднесрочные и длинные госбумаги, предлагаемые Минфином. Во многом это связано с разными базами инвесторов: короткие ОФЗ – это в первую очередь управление ликвидностью, а не долгосрочные инвестиционные цели. Вероятно, было бы логично предложить рынку флоатер, который смог бы перетянуть на себя значительно больший объем от сегодняшнего погашения. Вместе с тем Минфин удовлетворил заявки лишь на 39 млрд руб. по номиналу, дав сигнал рынку, что не готов занимать по любой цене. ☝️ Однако такая тактика не снимает навес предложения – еженедельное привлечение более 200 млрд руб. в рамках квартального плана остается амбициозной задачей на текущем безыдейном рынке. #ДмитрийГрицкевич #облигации Аналитический центр ПСБ