🛴 ВУШ опубликовал операционные результаты за девять месяцев 2026 года. Несмотря на улу...
🛴 ВУШ опубликовал операционные результаты за девять месяцев 2026 года. Несмотря на улучшение монетизации поездок, компания продолжает сталкиваться со слабым спросом и вынуждена снижать финансовые прогнозы. Ключевые показатели: • Количество поездок: 113 млн (-5% г/г) • Выручка: +2% г/г, выручка на одну поездку: почти +7% • Поездки в России и СНГ: -7% г/г, парк самокатов: -12% • Поездки в Латинской Америке: +25% г/г, до 10,5 млн • Прогноз выручки на 2026 год снижен с 14 до 13 млрд руб., EBITDA – с более 4,5 до 4,3 млрд руб. ✅ Количество поездок на активного пользователя выросло на 12%, однако этот результат мог быть частично обусловлен более благоприятными погодными условиями относительно неудачного сезона 2025 года, а также сокращением доли нерегулярных клиентов. 🛑 При этом расчетная активная аудитория снизилась примерно на 15%, что вызывает куда больше вопросов относительно устойчивости спроса. Это тревожный сигнал, поскольку дальнейшее повышение стоимости поездок может лишь усилить давление на спрос. 🛑 Часть снижения объясняется сокращением парка в России и ужесточением регулирования в Казахстане, из-за которого компания, по собственной оценке, недополучила около 3 млн поездок. При этом ставка на Латинскую Америку пока не оправдывает ожиданий: парк самокатов там вырос более чем в 2,5 раза, но количество поездок увеличилось лишь на 25%. Это во многом связано с задержками ввода техники в эксплуатацию, поэтому основные результаты расширения бизнеса еще впереди. Наше мнение: Пока осторожно оцениваем перспективы ВУШ. Компания фактически перешла от стратегии расширения к защите рентабельности и денежных потоков. Это разумный шаг, но восстановление инвестиционной привлекательности будет во многом зависеть от способности компании вернуть клиентов и качественно монетизировать экспансию в Латинской Америке. #ЛаураКузнецова #эмитенты #WUSH Аналитический центр ПСБ