Коррекция на рынке промышленных металлов: почему цены падают, но долгосрочный тренд ост...
Коррекция на рынке промышленных металлов: почему цены падают, но долгосрочный тренд остается восходящим В июле на мировых рынках базовых металлов началась существенная коррекция. Медь, достигшая в мае исторических максимумов выше $14,5 тыс. за тонну, к середине июля потеряла около 11%, опустившись до $13,1 тыс. Алюминий снизился на 6% (до ~$3,048 за тонну), а никель рухнул на 13% (до ~$16,8 тыс. за тонну), сообщает "КоммерсантЪ". Однако эксперты не ожидают обвала: текущее снижение вызвано временными факторами, тогда как фундаментально рынок сталкивается с острым дефицитом. Американский рынок сейчас живет по своим правилам. Фьючерсы на медь на бирже COMEX торгуются с премией (выше $14 тыс. за тонну) на фоне ожиданий введения заградительных пошлин Section 232 (15–30% с 2027–2028 годов). Чтобы избежать рисков, американские импортеры и плавильщики агрессивно скупают сырой концентрат, создавая искусственный дефицит сырья для заводов в Европе и Азии. В результате китайские плавильщики, многие из которых не имеют собственных шахт, вынуждены радикально снижать комиссии за переработку (TC/RC), перекладывая издержки на горнодобывающие компании, чтобы сохранить рентабельность. Ключевым драйвером распродажи сырьевых товаров стала смена риторики ФРС США. Из-за высоких инфляционных ожиданий (прогноз повышен до 3,6% на 2027 год) регулятор сохранил базовую ставку на уровне 3,50–3,75%. Крепкий доллар делает сырье дороже для покупателей с другими валютами и сдерживает рост. Несмотря на коррекцию, структурный дефицит меди только усугубляется: • Проблемы с добычей: истощение месторождений, снижение содержания металла в руде и недавние ЧП (землетрясение на чилийском Эль-Теньенте в 2025 г., оползень на индонезийском Грасберге, затопление рудника Камоа-Какула в ДР Конго в 2026 г.). • Растущий спрос: развитие ВИЭ, электромобилей и дата-центров для ИИ требует дополнительно около 1 млн тонн меди ежегодно. Эксперты считают, что цена на медь не опустится ниже $12 000–13 000 за тонну, называя этот коридор новой долгосрочной нормой. Для России падение мировых цен создает дополнительные сложности, но не является критическим. Экспорт в Европу остановлен еще с 2024 года, поставки перенаправлены в Азию и Турцию, но с дисконтом из-за высоких логистических издержек. Новые санкции США на этот переделенный поток уже не влияют. Крупные игроки (например, «Норникель») остаются прибыльными благодаря низкой себестоимости добычи. Риски несут небольшие частные компании, чья маржинальность сильно зависит от спотовых цен. Это может привести к переносу сроков строительства новых дорогих проектов. В ответ на эти вызовы стратегия отрасли меняется: вместо погони за экспортной выручкой компании движутся к вертикальной интеграции, стремясь контролировать всю цепочку создания стоимости — от добычи руды до выпуска готовых изделий внутри страны.