Облигации после ПМЭФ: где возможности, а где грабли
Облигации после ПМЭФ: где возможности, а где грабли Прошёл месяц с поста обзора долгового рынка и отбора выпусков для стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги. Тогда главный тезис был простой: ОФЗ — база, крепкие корпораты — доход, ВДО — премия за риск. Ключевым решением был отказ от активного наращивания ОФЗ — и оно себя оправдало. За месяц ожидания по скорости дальнейшего снижения ключевой ставки заметно охладели. В новом большом обзоре для платного канала разбираю, что изменилось после ПМЭФ и свежих макроданных. Что внутри: — почему ожидания по темпу снижения ставки остывают; — что показали свежие данные по бюджету, дефициту и заимствованиям Минфина; — почему рост денежной массы — неприятный сигнал для длинных ОФЗ; — как ЦБ может смотреть на низкую безработицу и быстрый рост зарплат; — почему длинный конец ОФЗ не выглядит безусловно привлекательным и чем его можно заменить, если всё-таки хочется добрать ОФЗ; — нужны ли в подборке валютные облигации ААА; — почему ВДО можно смотреть только точечно и только при наличии понятного триггера; — какие конкретные выпуски вошли в подборку: ОФЗ, валютные облигации и одна рискованная ВДО-идея. В общем, коллеги, купонный поток собираем, дюрацией не балуемся, про кредитный риск не забываем. Рынок, как обычно, даёт возможности. Но и грабли для получения опыта, как всегда, разложил аккуратно ) Приятного чтения на Бусти и в Т-Инвестиции 🤝 Ричард Хэппи в Telegram | MAX — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией