📊 Итоги недели: ЦБ дал рынку мощный импульс — 25 июля 2026 г. в 15:33:26.821
📊 Итоги недели: ЦБ дал рынку мощный импульс Главным событием недели стало заседание Банка России. Несмотря на ожидания части участников рынка, ЦБ вновь снизил ключевую ставку — с 14,25% до 14,00%. При этом одновременно регулятор повысил прогноз по инфляции и траектории ключевой ставки, а риторика стала более жёсткой. Тем не менее рынок отреагировал мощным ростом. На мой взгляд, причина в том, что инвесторы уже закладывали в цены ещё более негативный сценарий — вплоть до возможной паузы или даже разворота цикла по ключевой ставке. После пресс-конференции стало понятно, что базовый сценарий ЦБ остаётся прежним: цикл снижения ставки продолжается, хотя идти он будет более медленными темпами. Именно это и вызвало сильный рост рынка. --- 📈 Что произошло на рынке Рынок облигаций завершил неделю уверенным ростом. ▪️ Надёжные корпоративные облигации (Cbonds Top Market Investable): +0,84% Доходность к погашению (YTM) снизилась с 16,75% до 16,38%. ▪️ Корпоративные облигации средней надёжности (Cbonds Middle Market Investable): +1,46% YTM снизилась с 21,48% до 20,51%. Наиболее сильное движение произошло в длинных государственных облигациях. ▪️ Индекс длинных ОФЗ (Cbonds GBI RU 5Y): +3,48% за неделю. Именно длинные облигации сильнее всего реагируют на изменение ожиданий по ключевой ставке. --- 📌 Моя оценка недели На мой взгляд, Банк России сумел успокоить рынок. Макропрогноз действительно стал жёстче. Но после пресс-конференции стало понятно, что ЦБ не рассматривает нынешнее ускорение инфляции как начало новой устойчивой инфляционной волны. Основной сценарий остался прежним — постепенное снижение ключевой ставки. Именно поэтому рынок и отреагировал столь сильным ростом. При этом я продолжаю придерживаться более осторожного взгляда. ЦБ исходит из того, что временно выбывшие производственные мощности будут постепенно восстановлены. Я допускаю, что этот процесс может занять больше времени, чем сейчас ожидается, поэтому предпочитаю придерживаться более консервативного подхода к управлению портфелями. Лучше перестраховаться, чем недостраховаться. --- 📊 Результаты публичных стратегий ▪️ Консервативная стратегия За неделю выросла на +0,84%. С момента начала публичного ведения стратегии доходность составила +30,46%. Среднегодовая доходность — 20,30% годовых. ▪️ Умеренно-консервативная стратегия За неделю выросла на +1,84%. С момента начала публичного ведения стратегии доходность составила +28,38%. Среднегодовая доходность — 18,91% годовых. ▪️ Умеренная стратегия За неделю выросла на +2,46%. С момента начала публичного ведения стратегии доходность составила +27,01%. Среднегодовая доходность — 18,00% годовых. ▪️ Умеренно-агрессивная стратегия За неделю выросла на +4,13%. С момента начала публичного ведения стратегии доходность составила +23,14%. Среднегодовая доходность — 15,42% годовых. ▪️ Агрессивная стратегия За неделю выросла на +5,37%. С момента начала публичного ведения стратегии доходность составила +20,57%. Среднегодовая доходность — 13,71% годовых. 📌 Для сравнения: с момента начала публичного ведения стратегий индекс Мосбиржи снизился на 32,47%. --- Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.