🧑💻 УРОК №4: РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ (ROE, ROA, ROS) — АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ
🧑💻 УРОК №4: РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ (ROE, ROA, ROS) — АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ Цель: Научиться оценивать прибыльность бизнеса с помощью ключевых коэффициентов рентабельности на примерах российских эмитентов. 1. Что показывают коэффициенты рентабельности? Помогают понять: 🔹 Насколько эффективно компания использует свои ресурсы 🔹 Где скрыты проблемы в бизнес-модели 🔹 Сравнить компании внутри отрасли Пример: У «Магнита» ROS = 5%, а у «X5 Group» = 7% → X5 эффективнее превращает выручку в прибыль. 2. Ключевые коэффициенты (с формулами и примерами) ① ROE (Return on Equity) — Рентабельность капитала Формула: ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал × 100% Что показывает: Какую прибыль генерируют деньги акционеров. Примеры расчета Компания заработала 2 млн рублей чистой прибыли, собственный капитал — 10 млн рублей. Расчёт: ROE = (2 млн / 10 млн) × 100% = 20%. Это значит, что каждый рубль, вложенный в компанию акционерами, приносит 20 копеек чистой прибыли. Компания получила 50 млн рублей чистой прибыли, на начало года её собственный капитал составлял 380 млн рублей, а к концу — 420 млн рублей. Расчёт: ROE = 50 / ((380 + 420) / 2) = 12,5%. Норма: >15% — отлично, <10% — требует анализа причин. ② ROA (Return on Assets) — Рентабельность активов Формула: ROA = (Чистая прибыль / Средняя стоимость активов) × 100%. Примеры: Если чистая прибыль компании за год составила 5 млн рублей, а средняя стоимость активов — 50 млн рублей, то ROA будет равно: ROA = (5 000 000 / 50 000 000) × 100% = 10%. Это означает, что каждый рубль активов принёс компании 10 копеек чистой прибыли Норма: >5% — приемлемо, <0% — тревожный сигнал. ③ ROS (Return on Sales) — Рентабельность продаж Формула: В зависимости от вида прибыли можно использовать следующие формулы расчёта: Рентабельность продаж по валовой прибыли: ROS = Валовая прибыль / Выручка или ROS = строка 2100 / строка 2110 × 100%. Валовая прибыль определяется разницей между выручкой и себестоимостью продаж. Операционная рентабельность: ROS = EBIT / Выручка или ROS = (строка 2300 + строка 2330) / строка 2110 × 100%. EBIT — прибыль до вычета процентов и налогов. Рентабельность продаж по чистой прибыли: ROS = Чистая прибыль / Выручка или ROS = строка 2400 / строка 2110 × 100%. Чистая прибыль — прибыль после вычета всех расходов, процентов по кредитам, налога на прибыль и амортизации. Что показывает: Сколько копеек прибыли остается с каждого рубля выручки. Отраслевые особенности: Отрасль Типичный ROS Пример компании Нефтегазовая 10-15% Лукойл (12%) Ритейл 3-8% Магнит (5%) IT 15-25% Яндекс (18%) 3. Как анализировать? Пошаговый алгоритм *Сравнить с отраслью У банков ROE обычно выше, чем у металлургов. *Оценить динамику Падение ROE может сигнализировать о проблемах. *Выявить причины Например: Снижение ROS → рост затрат или падение цен Рост ROA → продажа непрофильных активов Кейс: Почему у МТС высокий ROE (28%)? Низкий собственный капитал (использует заемные средства) Высокая маржинальность телеком-услуг 4. Где брать данные? Финансовая отчетность (раздел «Отчет о прибылях и убытках») 🎯 ВЫВОД: ✅ ROE — показывает отдачу для акционеров ✅ ROA — оценивает эффективность активов ✅ ROS — выявляет маржинальность бизнеса #Фундаментальный_анализ