ЦБ снова обвалит рынок? Что буду покупать
ЦБ снова обвалит рынок? Что буду покупать Эксперты сходятся на том, что ЦБ сохранит ставку на уровне 14,25%. Согласно опросу ТАСС, 18 из 22 участников рынка прогнозируют сохранение ставки. По опросу «Ведомостей», 14 из 20 аналитиков ждут паузу. 🔮Прогнозы по ставке 🤷♂️Меня не спрашивали, но я тоже склоняюсь к варианту сохранения. В принципе я был бы практически в этом уверен, но смущают регулярные заявления политического руководства о том, что ещё есть куда снижать. Владимир Путин 14 июля заявил, что ставка «будет снижаться естественным образом, исходя из макроэкономических показателей». Александр Шохин (глава РСПП) предупредил о рисках «осенних банкротств» в случае отказа от снижения. Посмотрим, что решит Набиуллина и совет директоров. ЦБ будет внимательно смотреть на недельную инфляцию, которая в последнее время зашкаливает из-за роста цен на топливо. 👉Отдельно подчеркну, что заседание 24 июля — опорное, поэтому обновлённый макропрогноз ЦБ будет важнее самого решения по ставке. Короче, интрига похлеще чем в фильме "Остров проклятых" с Ди Каприо. 💥Ждём нового обвала? 😲Если ЦБ выберет "шоковый" сценарий и бахнет 14,5%, тогда конечно грохнемся вниз. При сохранении или снижении до 14% я вообще резких движений на фондовом рынке не жду. Всё будет зависеть от ясности сигналов ЦБ по дальнейшему развитию событий. 📈Пауза в снижении уже заложена в ожидания инвесторов. Это отлично видно и по доходности облигаций, и по межбанковским кредитам. Ставка RUONIA уже превысила текущую КС, хотя обычно все наоборот. 🚩Проблема в другом. Даже при снижении ставки макроэкономические проблемы никуда не денутся. В моменте рынок, конечно, отреагирует позитивно - индекс отракетит вверх ещё на сколько-нибудь процентов, доходности ОФЗ упадут. Но при таком росте денежной массы и пока ещё "запертых" внутри банковской системы десятках триллионов, любые неосторожные действия могут привести в будущем к очень неприятным последствиям. 📉Нынешнее руководство ЦБ уменьшает ставку очень неохотно не просто так. Чем ниже ставка, тем выше риск вторичного разгона инфляции. А вторичный виток может быть намного коварнее, чем первичный, который ЦБ погасил в 2024 г. рекордно жесткой ДКП. Если дать обществу почувствовать, что ЦБ не готов уверенно "жестить", когда это нужно, то инфляционные ожидания вырастут ещё сильнее. А это может привести к усилению оттока денег из банков и увеличению трат, что в свою очередь раскрутит инфляцию ещё больше. Замкнутый круг! 💼Что бы я покупал? Ничто не вечно под Луной, но сейчас к наиболее качественным и интересным акциям я бы отнес Сбер, X5, Мосбиржу, НОВАТЭК, Хэдхантер. Также регулярно добираю индексные фонды, поскольку не считаю себя умнее коллективного разума. Рынок облигаций в любом случае останется под давлением: почти все понимают, что сильно ниже 14% ставку в ближайшие месяцы не опустят. 🌊Поэтому я последнее время интересуюсь флоатерами (в т.ч. ОФЗ-ПК) и присматриваюсь к ушедшим ниже номинала среднесрочным корп. бондам. Фонды ликвидности - тоже почти беспроигрышный вариант в случае, когда хочется "посидеть на заборе". 🎯Что в итоге На мой взгляд, экономически разумным шагом было бы сохранить ставку и понаблюдать за развитием ситуации с топливным кризисом и раскручиванием инфляции. На этот сценарий уже настроился и сам рынок, поэтому какого-то сильного негатива это не добавит. При этом представители крупного бизнеса и депутаты явно дают понять, что они недовольны Набиуллиной и хотели бы видеть гораздо более динамичное смягчение ДКП. Посмотрим, насколько готов ЦБ сопротивляться. Если вдруг ставку понизят, это будет позитивным решением в моменте для всех ценных бумаг, но затем может прийти осознание, что глобальные негативные факторы никуда не делись. 🏛️Главный риск для рынка — не само решение, а обновлённый прогноз ЦБ: если регулятор заявит, что ставка останется высокой дольше, чем ожидалось, это может нивелировать нынешний отскок и вернуть индекс к падению. #ЦБ #инфляция