🆕Новые облигации: Алиум 1Р2, ГТЛК 2Р14, РусГидро 2Р14 — 19 августа 2026 г. в 06:11:00.511
🆕Новые облигации: Алиум 1Р2, ГТЛК 2Р14, РусГидро 2Р14 После унылого в плане первичных размещений июля, эмитенты в августе приободрились. Ну и хорошо - чем больше конкуренция за деньги физиков, тем шире выбор и выше потенциальная доходность облиг. Прямо сегодня сразу ТРИ уже известные нам компании соберут заявки на новые выпуски. Предлагаю прожарить их все разом, не отходя от кассы! 🌊РусГидро 2Р14 (флоатер) ● Объем: от 30 млрд ₽ ● Купон до: КС+160 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2 года 10 мес. ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ⭐️Кредитный рейтинг: AAА от АКРА (сентябрь 2025) и Эксперт РА (ноябрь 2025). ⏳Сбор заявок - 19 августа, размещение - 24 августа 2026. 💦ПАО "РусГидро" — энергетическая компания, владелец большинства ГЭС страны, одна из крупнейших генерирующих компаний РФ по установленной мощности станций и 3-я в мире гидрогенерирующая компания. 📊МСФО за 2025 г.: ● Выручка: 741,3 млрд ₽ (+15,3% г/г) ● EBITDA: 219,7 млрд ₽ (+45,7% г/г) ● Чистая прибыль: 118 млрд ₽ (в 2024 г. был убыток 61,2 млрд) ● Чистый долг: 707 млрд ₽ (+48% г/г) ● ЧД/EBITDA: 3,38х (было 3,16х) 🚛ГТЛК 2Р14 (флоатер) ● Объем: 10 млрд ₽ ● Купон до: КС+350 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 5 лет ❗️Оферта: пут через 2 года ● Амортизация: нет ⭐️Кредитный рейтинг: AА- "стабильный" от АКРА (март 2026) и Эксперт РА (декабрь 2025). ⏳Сбор заявок - 19 августа, размещение - 24 августа 2026. ✈️АО "ГТЛК" — полностью государственная лизинговая компания, одна из крупнейших в РФ. По итогам 1 кв. 2026, ГТЛК занимает уверенное 1-е место по объему текущего лизингового портфеля и 3-е место по объему нового бизнеса. 📊МСФО за 2025: ● Выручка: 147 млрд ₽ (+10,3% г/г) ● Чистый убыток: 26,3 млрд ₽ (против прибыли 1,87 млрд ₽) ● Собств. капитал: 194 млрд ₽ (-5,5% за год) ● Ден. средства: 25,3 млрд ₽ (-61% за год) ● Общий фин. долг: 1,01 трлн ₽ (+7,7% за год) ● Чистый долг/Капитал: 5,1x (был 4,3х) 💊Алиум 1Р2 (фикс) ● Объем: 1 млрд ₽ ● Купон: до 18,5% (YTM до 20,15%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2 года ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ⭐️Кредитный рейтинг: А "стабильный" от ЭкспертРА со статусом "под наблюдением" (апрель 2026). ⏳Сбор заявок - 19 августа, размещение - 21 августа 2026. 🧬Алиум – ключевой операционный актив Группы «Биннофарм» в области биотехнологий и лекарственных препаратов твердых форм, и держатель её объектов интеллектуальной собственности. 📊МСФО за 2025: ● Выручка: 36,9 млрд ₽ (+4,7% г/г) ● Чистый убыток: 2,62 млрд ₽ (против убытка 1,39 млрд ₽) ● Собств. капитал: 21,5 млрд ₽ (-10,9% за год) ● Ден. средства: 2,92 млрд ₽ (+100% за год) ● Общий фин. долг: 33,4 млрд ₽ (+57% за год) ● Чистый долг/Капитал: 3,4x (был 2,2х) 🎯Сравнение выпусков 💦"Плывунец" от Русгидры можно с натяжкой сравнить с ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг чуть повышенной ставкой и ежемесячными купонами. Правда, ориентир спреда купона НЕ впечатляет. ✈️Гигант ГТЛК тоже предлагает очередной флоатер, но с заметно более высоким купоном и приставкой ESG (т.н. "облигации устойчивого развития"). Главная позитивная новость последних месяцев - это то, что ГТЛК взял под свое крыло ВЭБ-РФ. Теперь портфель активов ГТЛК объемом ок. 3 трлн ₽ будет под управлением ВЭБа, что несколько снижает риски внезапных фин. проблем. 💊Алиум вошел во вкус и спустя всего 2 месяца после дебюта решил занять ещё ярд. В 2025 г. компания инвестировала в стратегические проекты 6 млрд ₽, что потребовало активного привлечения займов. Главное, чтобы после того, как в портфеле появится Алиум, нам не понадобился валиум. Долговые метрики группы "Биннофарм", куда входит эмитент, серьезно ухудшились за последние 2 года. 1-й выпуск с купоном 17,5% сейчас торгуется у номинала с доходностью YTM ~19,2%, так что новый фикс предлагает некоторую премию. Вероятно, в случае проблем "мама" АФК Система сможет подстраховать бизнес финансово, но это не точно: у неё у самой куча долгов плюс Сегежа😉 📍Ранее разобрал Фабрика ПО, Брусника, Трансконтейнер. #облигации #флоатеры #HYDR #ГТЛК