ОТЭКО-Портсервис выходит на рынок с дебютным выпуском облигаций
ОТЭКО-Портсервис выходит на рынок с дебютным выпуском облигаций На первичном рынке готовится новый выпуск от ООО «ОТЭКО-Портсервис» –собственника и оператора Таманского терминала навалочных грузов. Для компании это дебют на публичном долговом рынке и планируется выпуск серии 001Р-01 объемом до 500 млн рублей сроком на 2 года. История здесь интересна тем, что за облигациями стоит крупный инфраструктурный актив с уже построенной портовой, железнодорожной и энергетической инфраструктурой. То есть деньги привлекает не проект на стадии запуска, а действующий терминал с многолетней историей перевалки 👉Параметры выпуска ▪️Эмитент: ООО «ОТЭКО-Портсервис» ▪️Серия: 001Р-01 ▪️Объем: не более 500 млн рублей ▪️Срок обращения: 2 года ▪️Купон: фиксированный ▪️Ориентир купона: не выше 18,50% годовых ▪️Выплаты: ежемесячно ▪️Ориентир доходности: не выше 20,15% годовых ▪️Рейтинги: A.ru от НКР и A|ru| от НРА ▪️Прогноз: «стабильный» ▪️Сбор книги: 8 октября 2026 года ▪️Организаторы: Альфа-Банк и Газпромбанк 👉Что за бизнес? ОТЭКО-Портсервис управляет терминалом в порту Тамань на Черном море. Его стивидорные мощности превышают 70 млн тонн в год, а за первые пять лет работы через терминал прошло более 100 млн тонн навалочных грузов. В 2025 году перевалка превысила 21 млн тонн Основным грузом остается экспортный уголь, но компания постепенно диверсифицирует грузовую базу. С июля 2025 года началась перевалка железорудного сырья, с августа –минеральных удобрений. Именно за счет новых грузов компания планирует дальше увеличивать загрузку терминала Плюс у актива сильная логистика: незамерзающая глубоководная акватория, собственная железнодорожная инфраструктура и возможность принимать суда Capesize дедвейтом до 220 тыс. тонн 👉Финансовые показатели ▪️Выручка за 2025 год: 30,5 млрд рублей ▪️EBITDA: 15,7 млрд рублей ▪️Рентабельность EBITDA: 51% ▪️Операционный денежный поток: 16,9 млрд рублей ▪️Свободный денежный поток: 11,2 млрд рублей ▪️Активы: 259,9 млрд рублей ▪️Собственный капитал: 140,2 млрд рублей ▪️Чистый долг: 88,6 млрд рублей 👉Что здесь интересно Для дебютного выпуска объем размещения выглядит небольшим относительно масштаба бизнеса и генерируемого денежного потока. При этом кредитные рейтинги находятся в категории A, а сам терминал уже прошел основную капиталоемкую фазу строительства Но полностью игнорировать риски тоже не стоит. Чистый долг остается заметным, а бизнес зависит от объемов внешней торговли, экспортных грузопотоков и загрузки терминала. Поэтому для облигационера важно следить прежде всего за тем, насколько успешно компания продолжит диверсификацию грузовой базы. 👉Подводим итоги Получается достаточно понятная инфраструктурная история: действующий крупный терминал, высокая EBITDA-маржа, положительный свободный денежный поток и дебютный выпуск сравнительно небольшого объема. При финальном купоне ближе к верхней границе выпуск может быть интересен инвесторам, которые ищут доходность в сегменте A и готовы принять риски портовой и экспортной инфраструктуры. https://smart-lab.ru/mobile/topic/1359712