Монитор рынка облигаций | 18-25 июня — 26 июня 2026 г. в 12:55:19.821
Монитор рынка облигаций | 18-25 июня 🔹 На прошлой неделе прошло заседание по ключевой ставке ЦБ РФ. ЦБ принял решение снизить ставку на 0,25%, что ниже консенсуса рынка, предполагавшего снижение на 0,5%. В качестве ключевой причины столь незначительного снижения ЦБ указал, что бюджетная политика на горизонте трёх лет будет более стимулирующей, чем ожидалось. Более того, ЦБ дал сигнал о возможном пересмотре траектории движения ставки в сторону более консервативного сценария. Центральный банк также отметил, что кредитная активность в последние месяцы выросла как в корпоративном, так и в розничном сегменте, снизилось напряжение на рынке труда, экономика в 1 п. 2026 года росла умеренными темпами. 🔹 Инфляционные ожидания населения в июне снизились. Ожидаемая инфляция в июне снизилась до 12,4% с 13% в мае. Снижение наблюдалось как у респондентов со сбережениями, так и у тех, кто не располагает накоплениями. Несмотря на снижение, инфляционные ожидания остаются повышенными. 🔹 Индекс RGBI значительно снизился после пятничного заседания Центрального банка — со 118 пунктов до 115 пунктов. На динамику индекса и, соответственно, на доходности по ОФЗ влияет скорее не сам шаг снижения ставки, а жёсткий сигнал, данный Центральным банком, в связи с возможным изменением траектории ключевой ставки на ближайшие годы. Окончательное решение будет принято на опорном заседании в июле; Несмотря на жесткий сигнал на июньском заседании и снижении ставки всего лишь на 0,25%, мы продолжаем рекомендовать удерживать большую часть портфеля в облигациях с длинным сроком погашения и фиксированным купоном, однако с учетом вероятного пересмотра траектории ставки, рекомендуем держать часть портфеля во флоатерах. 🔹 Рубль продолжил своё ослабление с предыдущей недели. Так, с 18 по 25 июня рубль ослаб по отношению к доллару более чем на два рубля — с 72,7 до 74,8. По отношению к юаню рубль также ослаб — с 10,8 до почти 11 рублей. Несмотря на то, что ставка ЦБ изменилась с прошлой недели, консенсус-прогнозы по курсу рубля сохранились. Покупка валютных облигаций с целью хеджирования девальвационных рисков. По мнению аналитиков и консенсус-прогноза, курс рубля к концу этого года может ослабнуть на 8–12%. Покупка юаневых или замещающих облигаций позволяет инвесторам зарабатывать доходность не только от купонов, но и от валютной переоценки. Рекомендуем обратить внимание на валютные облигации следующих эмитентов: Газпром Капитал, Сибур, Новатэк, Акрон, ФосАгро, Полюс Золото. Подробнее на нашем сайте Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией