Вчера прошёл главный финансовый форум страны. В Манеже на одной площадке встретились — ...
Вчера прошёл главный финансовый форум страны. В Манеже на одной площадке встретились — Минфин, ЦБ, Правительство, Московская биржа, банки и крупнейшие участники финансового рынка. Не хотим специально пересказывать вам десятки выступлений. Гораздо интереснее другое: какие сигналы государство и финансовая система сейчас дают инвестору? Мы выделили четыре. 1. России нужны деньги инвесторов. Причём длинные. Председатель Правительства Михаил Мишустин говорил о запуске нового инвестиционного цикла и необходимости расширять источники долгосрочного капитала. И здесь очень показательная цифра: по ПДС уже заключено более 14 млн договоров. Государство постепенно формирует систему, в которой деньги граждан должны не просто лежать на депозитах, а становиться длинным капиталом. 2. Главный вопрос для инвестора по-прежнему не «что купить?», а «что будет со ставкой?» На форуме ЦБ снова дал понять: пространство для дальнейшего снижения ставки есть, но скорость этого движения будет зависеть в том числе от бюджетной политики. Заместителя председателя Центрального банка Алексей Заботкин отметил, что снижение ставки в 2027 году возможно, но траектория может оказаться более высокой, чем предполагалось в начале 2026 года. Это важно, потому что ставка сегодня определяет практически всю инвестиционную карту: высокая ставка → привлекательны депозиты, денежный рынок и облигации → дорогой кредит для бизнеса → выше ставка дисконтирования → сложнее переоцениваться акциям. И наоборот. Поэтому я бы не строила инвестиционную стратегию исключительно на ожидании «вот сейчас ставка быстро упадёт и акции полетят». 3. Минфин выбирает финансовую устойчивость, даже если ради неё приходится жертвовать скоростью роста. Мне вообще кажется, это один из главных смыслов выступления Антона Силуанова. На 2027 год бюджет планируется с дефицитом около 2% ВВП, а базовую цену нефти для бюджетного правила предполагается установить на уровне $50 за баррель. Отдельно Силуанов говорил о необходимости восстанавливать финансовую «подушку»: ликвидная часть ФНБ к концу 2026 года может достигнуть 5 трлн рублей. И мне здесь важна сама философия — Не потратить максимум сегодня, а сохранить способность государства выполнять обязательства завтра. Для инвестора бюджет — это далеко не абстрактная тема. От него идут инфляция, объём заимствований государства, доходности ОФЗ, ставка ЦБ и в конечном счёте стоимость практически всех активов. 4. Фондовый рынок становится важным источником капитала для экономики — и одновременно предлагает инвестору всё больше инструментов. На форуме много говорили о том, как привлечь внутренний капитал на финансовый рынок: через IPO и размещения компаний с госучастием, долговой рынок, ПДС и развитие биржевой инфраструктуры. В условиях ограниченного иностранного капитала роль российского частного инвестора объективно растёт. Глава Московской биржи Виктор Жидков даже сравнил российского инвестора с птицей феникс: после кризисов он возвращается на рынок и продолжает инвестировать. При этом сам рынок уже давно не ограничивается привычным выбором между акциями и облигациями. В отдельные направления постепенно оформляются ЦФА, инвестиционное золото, регулируемый рынок криптовалют, развиваются новые финансовые технологии и инфраструктура. И здесь мне понравился тезис Сергея Собянина: На Москву приходится более пятой части всех инвестиций в основной капитал России. На пленарной сессии он как раз говорил о связи финансовых ресурсов с инвестициями в реальный сектор. Поэтому общий вектор я вижу так: частный капитал становится всё более значимым для экономики, а у самого частного инвестора появляется больше способов этот капитал размещать. Умму Мусаева, Финансист, преподаватель магистратуры Президентской Академии для телеграм-канала «Спросите у Расула»