Почему ЦБ не публикует прогнозы по курсу рубля — 15 июля 2026 г. в 07:55:01.696
Почему ЦБ не публикует прогнозы по курсу рубля Заместитель генерального директора Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) Олег Солнцев в авторской колонке специально для «Суверенной экономики»: В Банке России не исключили публикации прогноза по курсу рубля, хотя и вряд ли в виде стандартной валютной пары. Этот вопрос действительно периодически возникает, в пользу чего есть конструктивные аргументы. Регулятор уже делает прогнозы по макроэкономическим показателям, платежному балансу и так далее. В этом наборе напрашивается что-то про курс рубля, чтобы можно было оценить взаимную согласованность других показателей. Однако сейчас регулятор не делает подобных прогнозов, так как это будет восприниматься как некое обязательство по поддержанию курса, что может привести к «спекулятивным атакам» или разбалансировке рынка. ЦБ может этого опасаться, помня об истории валютного коридора в 1995-1998 годах, когда курс жестко задавался, что мешало подстройке экономики к новым условиям, накоплению дисбалансов и последующей глубокой девальвации рубля. Интересный момент в том, что защита и обеспечение устойчивости рубля является конституционной функцией Центрального Банка Российской Федерации. Однако в нормативно-законодательной базе более низкого уровня эту функцию относят не к курсу рубля, а к его покупательной способности, ценовой стабильности. Отказ от прогнозов по курсу свойственен многим регуляторам, которые осуществляют инфляционное таргетирование. Последнее, как правило, предполагает плавающий курс, что, впрочем, не исключает возможности точечных валютных интервенций. Но в целом при плавающем курсе монетарные власти не хотят брать на себя обязательства по его уровню. В свою очередь, в странах, где не практикуется инфляционное таргетирование, прогнозирование и прямое регулирование курса центробанками встречается довольно часто. Где-то это даже таргетирование — к примеру, в странах Персидского залива курсы фиксированные, в Китае — жестко регулируемый. В нашем случае публикация прогнозов ЦБ по поводу курса могла бы быть полезна для рынка, облегчая возможность планирования. Другое дело, что нет нужды жестко привязываться к какой-то валютной паре, как это делает Минэк, о чем говорят и в самом ЦБ. Как уже было сказано, это будет восприниматься как жесткое обязательство и может провоцировать спекулянтов. Но есть и другие варианты по формату прогноза — к примеру, динамика реального эффективного курса. #АвторскаяКолонка