🛒 МВидео (MVID) | Обвал по всем фронтам — 13 мая 2026 г. в 15:00:03.973
🛒 МВидео (MVID) | Обвал по всем фронтам ▫️Капитализация: 11 млрд ₽ / 61,7₽ за акцию ▫️Выручка 2025: 325 млрд ₽ (-28,1% г/г) ▫️EBITDA 2025: -8 млрд ₽ (против прибыли в 37,7 млрд годом ранее) ▫️Чистый убыток 2025: 63,6 млрд ₽ (против убытка в 20,1 млрд годом ранее) ▫️P/E: - 👉 Отдельно результаты за 2П2025г: ▫️Выручка: 153,5 млрд ₽ (-38,5% г/г) ▫️скор. EBITDA: -11,8 млрд ₽ (против прибыли в 32,2 млрд годом ранее) ▫️скор. ЧП: -38,5 млрд ₽ (против убытка в 9,7 млрд годом ранее) ✅В отчёте трудно найти найти что-то хорошее, но неплохо себя чувствует "новое" направление маркетплейса: в 1кв2026г оборот вырос на 217% г/г до 7,45 млрд рублей. Доля онлайн продаж выросла с 32% до 41%. На этом всё, дальше всё печально: ❌ Мвидео заканчивает год с убытком 63,6 млрд рублей, разовых расходов практически доходов/расходов практически нет. Даже на операционном уровне компания сгенерировала 30 млрд рублей убытка. Докапитализация на 30 млрд в 2025м году не помогла. Чтобы бизнес почувствовал хоть какое-то облегчение нужно еще минимум 100-120 млрд на погашение долгов, но найти таких смелых инвесторов вряд ли получится. ❌ CAPEX небольшой всего 4,7 млрд р (скорее всего, поддерживающий). Убыток на уровне FCF больше 70 млрд р, операционный денежный поток глубоко отрицательный. ❌ Все презентации и пресс-релизы МВидео забиты слайдами про операционный рост, новые товарные категории, онлайн-трансформацию, но каким образом менеджмент планирует хоть как-то улучшить финансовое положение - непонятно. ❌ Чистый долг с учетом аренды сейчас превышает 206,8 млрд рублей. Даже если убрать аренду, чистый финансовый долг выходит огромный — 147,5 млрд рублей. Большую часть долга (около 100 млрд) нужно перезанять в этом году по текущим ставкам. В следующем году долг будет еще больше. Вывод: Уже очевидно что дальнейшее выживание Мвидео полностью в руках его кредиторов. Если не получится перезанять или отсрочить гигантский для бизнеса долг, то будет проблема. Все разговоры про трансформацию никак не трансформируются в реальную прибыль и снижение долгов. Долги растут, бизнес убыточный на операционном уровне, в балансе дыра. В отличии от Мечела, государство спасать бизнес не будет. На мой взгляд, никакой идеи в акциях компании нет и скорее всего не будет. Облигации можно, но осторожно. Развитие маркетплейса чистые убытки не перекроет, ни ВБ ни ОЗОН столько не зарабатывают… Егор Федосов. Tauren Инвестиции.