📉 Почему падает российский рынок? — 29 апреля 2026 г. в 20:00:00.845
📉 Почему падает российский рынок? Ничего плохого фундаментально не происходит, но рынок льют сильно. Конечно, крепкий рубль - это плохо для многих компаний, но точно не для нефтянки, которая занимает около 40% индекса. Она всё равно заработает намного больше, чем могла бы. 👉 Из существенных рисков только возможное перекрытие каналов экспорта (например, из-за ударов БПЛА по инфраструктуре). Однако, эти риски и были в 2023м году перед ралли. Всем на них было плевать, а значит дело в чем-то другом. Кстати, НМТП и Транснефть держатся нормально, т.е. страха в бумагах, завязанных на инфраструктуру особо нет. 👉 С ценами на нефть ситуация более чем благоприятная. То, что Ормуз закроют на 2 месяца, по моей памяти, не ждал вообще никто. Скорее наоборот - все прогнозы были осторожными и скептическими. Аналогичная ситуация с алюминием и удобрениями. 👉 Падение золота абсолютно логичное. Проиндексируйте хаи по золоту на инфляцию или даже долларовую м2 - получите, что сейчас там величайший пузырь, какого еще не было никогда. Это сейчас абсолютно спекулятивный актив. Как не считай, при себестоимости чуть больше $1500 за унцию покупать золото по текущим - безумие (если, конечно, не ждать девал бакса в 3 раза в ближайшие несколько лет, например). Однако, что может привести к девальвации бакса такими темпами? Только ядерная война, наверное, и то не факт. 👆 Как уже писал вчера, скорее всего, что-то будет. Может что-то по геополитике, может какие-то экономические меры новые объявят, посмотрим. Смущает то, что льют даже длинные ОФЗ и валюту. Если произойдет что-то на подобии сентября 2022 года, то для бизнеса, конечно, будет особо непросто. Помимо высокой ставки и дорогих долгов еще ФОТ может взлететь, а с кадрами и так многим компаниям непросто. 📊 Сейчас акции РФ примерно 30% публичного портфеля занимают, остальное кэш и квазивалютные бонды. Понаблюдаю за ситуацией. Не первый год на рынке, знаю как у нас тут бывает, излишний оптимизм - главный враг инвестора на российском рынке. P.S. В целом, рынок дорогим не назвать, но апсайды небольшие. Где дешево - там много подводных камней, а где с компанией всё ОК - дисконты небольшие. Сколько, скажем, у того же Сбера целевая цена? Ну, 355 рублей? Это 12% апсайда за год + дивы = 24% потенциальной доходности за год. Нормально, но чем это лучше длинных ОФЗ или нормальных корпоративных бондов с дохой 18-20% и низким риском? Winfall tax идею в том же Сбере тоже может испортить. Как-то так. Егор Федосов. Tauren Инвестиции.