📱 VK (VKCO) | Прибыль во 2кв2026! Разбираем результаты. — 13 августа 2026 г. в 12:00:00.921
📱 VK (VKCO) | Прибыль во 2кв2026! Разбираем результаты. ▫️ Капитализация: 92,5 млрд ₽ / 157,7₽ за акцию ▫️ Выручка TTM: 168 млрд ₽ ▫️ Оп. убыток TTM: 10 млрд ₽ ▫️ Чистый убыток ТТМ: 16,1 млрд ₽ ✅ Во 2кв2026 компания резко нарастила выручку на 17% г/г до 43,5 млрд р. Ключевыми драйверами роста стали направления VK Tech, видеореклама и образовательные сервисы. EBITDA выросла до 7,6 млрд р (+41% г/г) и компания впервые за долгое время показала чистую прибыль 328 млн р. 👆 Ситуация улучшается. Разберем, как компания получила положительную чистую прибыль. В первую очередь, VK существенного сократил свои финансовые расходы - разница год к году составила 11,3 млрд руб. за счет погашения дорогой части долга в 2025 г. Выручка растет быстрее расходов. Еще 3,5 млрд р составила прибыль от продажи долей участия в ассоциированных компаниях (продажа 25% доли в АО «Точка») - то есть, на прибыль очевидно оказала влияние не только сделка, но и управление расходами и снижение долговой нагрузки. ✅ Чистый долг с начала года сократился на 27% до 60,2 млрд р (более чем на 20 млрд р кв/кв). Соотношение ND/EBITDA улучшилось до 2,3х, что вполне комфортно, учитывая 70,9 млрд р облигаций с фиксированной ставкой 5,07% в рублях. ✅Чистый операционный денежный поток вырос до 15,4 млрд руб., по сравнению с отрицательным значением за первое полугодие 2025 года. ✅ Сохраняется прогноз по EBITDA более 24 млрд р на 2026й год, он выглядит консервативным. Вполне возможно, что уже в ближайшие время прибыльность станет постоянной, особенно на фоне ограничений зарубежных площадок. 📊 Ежедневная аудитория МАХ выросла уже до 87 млн пользователей (несмотря на удаление из AppStore). Сервисы VK ежедневно используют около 90,7 млн человек (+17% г/г). Вовлеченность растёт (+57% г/г) существенно быстрее выручки, поэтому у компании остаётся большой резерв дальнейшей монетизации аудитории. ❌ Некоторые важные статьи расходов растут быстрее выручки. В 1п2026 износ и амортизация составили 18,7 млрд р (+16,5% г/г), Расходы на персонал выросли на 23% г/г: выросли резервы и прочие расходы, а не ЗП - компания следит за динамикой затрат и компенсирует их рост повышением эффективности бизнеса, будем внимательно следить за этой работой. Вывод: Результаты VK улучшаются: компания ускоряет рост выручки, повышает рентабельность и существенно снизила долговую нагрузку. Допэмиссия заметно оздоровила баланс. Следующий важный этап - закрепиться в стабильной чистой прибыли и продолжить рост маржинальности. Судя по текущей динамике EBITDA и денежного потока, предпосылки для этого уже есть. С момента предыдущего обзора акции прилично просели и теперь выглядят поинтереснее, особенно если всё пойдет по оптимистичному сценарию. Будем дальше наблюдать🤝 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #ВК #VKCO