⚓️ НМТП (NMTP) | 1п2026 выдалось слабым, но 2п2026 рискует быть еще хуже. — 23 сентября 2026 г. в 12:30:04.086
⚓️ НМТП (NMTP) | 1п2026 выдалось слабым, но 2п2026 рискует быть еще хуже. ▫️ Капитализация: 128,8 млрд / 6,7₽ за акцию ▫️ Выручка TTM: 77,5 млрд ₽ ▫️ EBITDA TTM: 50,1 млрд ₽ ▫️ Чистая прибыль TTM: 41,7 млрд ₽ ▫️ P/E: 3,1 ▫️ P/B: 0,8 ▫️ fwd дивиденд 2026: 14,2% ✅ Несмотря на хорошие операционные результаты в 1п2026 (рост грузооборота на 5,5% г/г), скорректированная на курсовые разницы чистая прибыль немного снизилась до 23 млрд р (-5,4% г/г), но есть эффект высокой базы 1п2025 года из-за доходов от переуступки дебиторки. Рентабельность по скорректированной чистой прибыли остается огромной (почти 58%) и даже удивительно, что государство хочет продать свой пакет. ✅ Чистая денежная позиция на 30 июня 2026 года составила 32 млрд р даже с учетом обязательств по аренде. В финансовом плане у компании всё отлично и удары по инфраструктуре в 1п2026 заметно не отразились на финансовых результатах, хотя CAPEX вырос на 93% г/г. ❗ По данным Reuters, из-за атак на суда и инфраструктуру в августе была приличная просадка отгрузок нефти из Новороссийска, а в сентябре наблюдается постепенное восстановление. Если ситуация хотя бы не станет хуже, то на общий результат компании влияние будет несущественным (всего около 4% от выручки, по моим прикидкам). 👆 Учитывая текущие реалии, я бы ожидал небольшого снижения скор. прибыли по итогам 2026 года и fwd p/e около 3,5 и дивиденды порядка 14,2% к текущей цене акций, что в целом неплохо. ❌ При этом, пока нет договорняка и ближайшей перспективы завершения СВО, риски для компании будут только расти. Инвестиционная идея здесь может быстро сломаться в случае форс-мажоров. Вывод: Ситуация остается контролируемой и финансовые результаты отличные. Риски есть и можно сказать, что частично учтены в текущей цене акций (есть дисконт справедливой цене). Лично я обхожу подобные истории стороной, но для тех, кто не верит в реализацию рисков - это неплохой вариант. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #НМТП #NMTP