Задержка на один день, обвал на 40%: что происходит с долгом «Самолёта»
Задержка на один день, обвал на 40%: что происходит с долгом «Самолёта» Задержка погашения облигаций «Самолёта» всего на один день спровоцировала обвал отдельных выпусков почти на 40%. Деньги инвесторы в итоге получили, однако реакция рынка показала более серьезную проблему – доверие к одному из крупнейших российских девелоперов резко снизилось. Теперь главный тест для компании – погашение 24,5 млрд рублей уже в январе. Один день вызвал панику 28 сентября «Самолёт» должен был погасить выпуск БО-П20 на 2,5 млрд рублей. В Национальный расчетный депозитарий вовремя поступила лишь часть средств – около 670 млн рублей. НРД квалифицировал ситуацию как ненадлежащее исполнение обязательств. Рынок отреагировал мгновенно. Акции компании теряли до 8–9%, отдельные облигации – до 40%. Выпуск БО-П11 на минимуме торговался примерно по 486 рублей при номинале 1 тыс. Уже на следующий день «Самолёт» объяснил задержку техническими причинами. Компания отправила деньги вечером 28 сентября, но на счет НРД они поступили после полуночи. Недостающая сумма была перечислена, выпуск погашен полностью. Реального дефолта не произошло. Но для рынка важен сам факт сбоя. Это уже второй случай за год, когда компания нарушает сроки исполнения обязательств по облигациям. На фоне высокой долговой нагрузки и предыдущего обращения за господдержкой даже техническая ошибка воспринимается как признак проблем с ликвидностью. Доходность показывает уровень недоверия После распродажи доходности некоторых выпусков стали трехзначными. БО-П11 торговался с доходностью к погашению около 210%, БО-П14 – около 147%, БО-П06 – около 128%, БО-П19 – около 125%. Такие уровни означают, что инвесторы требуют экстремальную премию за риск. Для самой компании это практически закрывает возможность нормально рефинансироваться через облигационный рынок: новый долг пришлось бы привлекать по экономически неподъемной цене. На этом фоне 13 исков Комитета имущественных отношений Петербурга к структурам группы на 96,9 млн рублей финансово выглядят второстепенно. Сумма невелика для масштабов «Самолёта», хотя новые судебные претензии усиливают общий негативный фон. Главный тест – январь Гораздо важнее предстоящий график выплат. В конце октября «Самолёту» предстоит погасить облигации на 1,5 млрд рублей, а в январе 2027 года – уже на 24,5 млрд рублей. Именно январь становится ключевой точкой. Если задержка выплаты 2,5 млрд рублей вызвала падение отдельных бумаг почти на 40%, рынок будет особенно внимательно следить за подготовкой к погашению суммы почти в десять раз больше. «Самолёт» продолжает работать, располагает реальными активами, а последний инцидент закончился полной выплатой держателям облигаций. Но трехзначные доходности показывают, что рынок оценивает уже не сам технический сбой, а способность компании обслуживать и рефинансировать долг в условиях дорогих денег. Следующий тест – не новые иски и даже не текущие котировки. Главное – сможет ли «Самолёт» пройти крупные погашения ближайших месяцев без новых сбоев. Именно это определит, начнет ли восстанавливаться доверие инвесторов или долговой риск компании продолжит расти. Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других